Obligaties zijn deze week gestegen omdat beleggers rekening houden met de kans dat de Fed al in september begint met het verlagen van de rente als de economie afzwakt.
De inflatie die dichter bij de jaarlijkse doelstelling van 2% van de Amerikaanse centrale bank komt, is bepalend voor wanneer de Fed de rente verlaagt en hoeveel renteverlagingen dit jaar waarschijnlijk zijn.
"De gegevens van de komende twee maanden zullen zeer veelzeggend zijn," zei Scott McIntyre, senior portefeuillebeheerder bij HilltopSecurities Asset Management in Austin, Texas.
"We staan op een scharnierpunt waarop beleggers zich afvragen of de hete cijfers van het eerste kwartaal zullen afkoelen in het tweede kwartaal," zei McIntyre. "We krijgen nu pas cijfers voor mei, dus dat is nog niet bepaald."
De rente op de benchmark 10-jaars notes daalde met 1 basispunt op 4,281%. Ze daalden woensdag tot 4,275%, het laagste punt sinds 1 april.
De rente op tweejaars obligaties daalde met 1 basispunt naar 4,720% en kwam tot 4,718%, het laagste punt sinds 16 mei.
De inversie in de tweejaars, 10-jaars rentecurve verkleinde met 1 basispunt tot min 44 basispunten.
Handelaren zeiden dat de afwezigheid van nieuw aanbod van schatkistpapier de markt deze week steunde, na een aantal zwakke obligatieveilingen vorige week.
Beleggers hebben zich echter ook gepositioneerd voor zwakkere banencijfers op vrijdag, met de mogelijkheid dat de banengroei lager zal uitvallen dan de mediane prognose van economen van 185.000 banen.
Uit het rapport van april bleek dat de banengroei meer vertraagde dan verwacht, met 175.000 banengroei, het laagste aantal in zes maanden.
Economen van Goldman Sachs zeiden donderdag dat ze voor mei 160.000 nieuwe banen verwachten.
"Wanneer de arbeidsmarkt krap is, heeft de banengroei de neiging om onevenredig te vertragen tijdens het aanwervingsseizoen in het voorjaar en vooral in mei - wanneer de seizoensfactoren meer aanwervingen verwachten dan realistisch is met minder beschikbare werknemers," zeiden ze in een rapport.
Gegevens van deze week wijzen op meer evenwicht op de arbeidsmarkt.
Uit het ADP Employment Report van woensdag bleek dat de particuliere loonsom vorige maand met 152.000 banen is gestegen, wat minder is dan de prognoses van economen voor een toename van 175.000 banen.
Uit een enquête van dinsdag bleek ook dat het aantal vacatures, een maatstaf voor de vraag naar arbeid, op de laatste dag van april met 296.000 was gedaald tot 8,059 miljoen, het laagste niveau sinds februari 2021.
Uit gegevens van donderdag bleek dat het aantal Amerikanen dat een nieuwe aanvraag voor een werkloosheidsuitkering indiende, vorige week is gestegen. De productiviteit van Amerikaanse werknemers is in het eerste kwartaal ook iets minder gestegen dan eerder werd verwacht, maar overtrof de marktverwachtingen, en de arbeidskosten per eenheid product stegen minder dan eerst werd gedacht.
De loongegevens in het banenrapport van vrijdag zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden, aangezien de inflatie het belangrijkste aandachtspunt blijft voor het beleid van de Fed.
"Het gemiddelde uurloon is waarschijnlijk de belangrijkste component, denk ik, omdat dat de inflatie bepaalt, en inflatie is op dit moment prioriteit nummer één voor de Fed," zei McIntyre.
Het rapport van volgende week over de consumentenprijsindex (CPI) voor mei zal dan de belangrijkste leidraad zijn voor de verwachtingen van de Fed op de korte termijn. Fed-functionarissen hebben benadrukt dat ze enkele maanden van verbeterende inflatie willen zien voordat ze het beleid versoepelen.
Het rapport over de consumentenprijsinflatie komt woensdag, voordat de Amerikaanse centrale bank een tweedaagse beleidsvergadering afrondt waarin Fed-functionarissen hun economische en renteprognoses zullen bijwerken.
