Zoals altijd in de economie is alles een kwestie van perspectief. Afhankelijk van de indicator die je bekijkt, kun je logischerwijs tot verschillende conclusies komen. Zo kan een index rekening houdend met de prijzen van energie en voeding, of net niet. Om misverstanden te voorkomen, is het daarom beter om verschillende maatstaven bekijken, om een beter beeld te krijgen van het niveau van de prijsstijgingen. De onderstaande grafiek vergelijkt de evolutie van acht indicatoren, waarvan sommige meer door de leden van de Fed worden gebruikt dan andere.

Bron: Bloomberg

Over het algemeen zien wij dat de prijzen hun piek bereikten aan het begin van vorig jaar en sindsdien aanzienlijk zijn gedaald, van gemiddeld 7 % naar ongeveer 4 % nu. Sinds 2024 is het plaatje wel ingewikkelder geworden: sommige indicatoren, zoals de CPI Supercore, zijn immers weer gaan stijgen, terwijl andere blijven verzwakken. Beleggers die liever het glas halfvol zien, focussen zich op de laatstgenoemden en negeren alles wat in strijd is met het huidige verhaal. Op dit moment kunnen wij ze dat niet kwalijk nemen, want er zijn geen serieuze gegevens die het centrale scenario sinds oktober 2022, gebaseerd op desinflatie gevolgd door meerdere renteverlagingen tegen het einde van het jaar en een stijging van de winsten dankzij kunstmatige intelligentie, tegenspreken.

Het rendement van het Amerikaanse staatspapier op 10 jaar blijft steken onder de 4,35 % en beweegt binnen een smalle horizontale consolidatieband, met 4,20 % als eerste steun voor de sleutelgrens van 4,07 %, waarvan alleen een doorbraak de laatste dieptepunten op 3,85 % zou heropenen.

De Amerikaanse 10-jaarsrente stokt onder de 4,35% en beweegt zich binnen een smalle horizontale consolidatieband met 4,20% als eerste steun vóór het belangrijke niveau van 4,07%, waarvan de doorbraak de enige manier zou zijn om de laatste dieptepunten op 3,85% te heropenen.