Jerome Powell heeft de stijgende rally op de aandelenmarkten niet verstoord. Zeker, de inflatieverwachtingen zijn naar boven bijgesteld, maar dat geldt ook de groeivooruitzichten tegen de achtergrond van solide economische omstandigheden. De dot-plot-grafiek toont aan dat er dit jaar in de Verenigde Staten drie renteverlagingen aankomen, een scenario dat overeenkomt met de marktverwachtingen.

Dot Plot

De laatste dotplot (puntengrafiek) van de Fed (Bron: Federale Reserve)

Zo worden de vooruitzichten op een renteverlaging vanaf juni versterkt: volgens het Fedwatch-instrument van de CME is de kans op versoepeling met 15 punten gestegen en overschrijdt nu de 75 %, wat ook de daling van de obligatierendementen voedt. Zo stuit de Amerikaanse rente op 10 jaar momenteel op zijn hoogtepunten van februari, op 4,35 %, na zich boven de 4,07 % te hebben gehandhaafd. Een breuk van deze steun zal het einde bevestigen van het herstel dat sinds eind december 2023 is ingezet.

Verder onthouden we de dogmatische verandering van de Japanse centrale bank die haar negatieve rentetarieven vaarwel zegt. Gezien de reactie van de markt lijken beleggers niet onder de indruk, verre van dat. Het rendement van de Japanse rente op 10 jaar is inderdaad gestuit op de 0,80 % en zou wel eens de zone van 0,64 % kunnen bereiken als de grens van 0,71 % wordt doorbroken.

De Zwitserse nationale bank dan weer verraste de markt door haar referentierentevoet met 25 basispunten te verlagen naar 1,50 %. Een versoepeling die mogelijk werd gemaakt omdat "de strijd tegen inflatie in de afgelopen vijf semesters effectief is geweest”.