Wereldleiders verzamelen zich in Dubai voor een top over klimaatverandering, maar een akkoord over hoe dit aan te pakken of te betalen lijkt nog ver weg.
Dit is uw komende week op de wereldmarkten van Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, en Naomi Rovnick, Marc Jones en Amanda Cooper in Londen.
1BUCK UP, HET IS DECEMBER
De dollar stevent af op zijn zwakste maandprestatie sinds een jaar, met een verlies tot nu toe van 2,7%. Het vooruitzicht van een snelle flip naar renteverlagingen door de Federal Reserve volgend jaar heeft beleggers naar verslagen Treasuries gedreven, waardoor de rente in één maand het meest is gedaald in vier jaar en aandelen een impuls kregen, ten koste van de dollar. De timing van deze combinatie ziet er lastig uit voor de greenback.
Seizoensgebonden is december de slechtste maand voor de dollarprestaties. Sinds 1973 heeft de dollar gemiddeld 0,9% verloren in december. Maar de dollar heeft de neiging om deze verliezen in januari weer goed te maken, met een gemiddelde winst van 0,98%.
De statistieken zijn geen voorstander van een daling van drie of zelfs twee maanden. Er zijn 16 jaren geweest waarin de dollar in november en december daalde, maar slechts vier jaren waarin de dollar in november, december en januari van het volgende jaar daalde.
2CHINA'S DRANG NAAR VIJF
Ondanks de enorme economische tegenwind van een wankelende vastgoedmarkt en een zwakke binnenlandse vraag, nog verergerd door een recordwerkloosheid onder jongeren, is de hoogste economische adviseur van China van plan om voor een tweede jaar een groeidoelstelling van 5% aan te bevelen, meldde Reuters exclusief op 22 november.
Om die doelstelling te halen, is volgens hen echter meer fiscale stimulans nodig, aangezien het cijfer voor volgend jaar niet geflatteerd zal zijn door het lage basiseffect van de strenge COVID-19 vergrendelingen van 2021. De markten verwachten duidelijk hetzelfde, met aandelen van het vasteland die lager drijven terwijl beleggers hun tijd afwachten.
Tot nu toe zijn de steunmaatregelen grotendeels tekortgeschoten, wat betekent dat het halen van de groeidoelstelling voor dit jaar ook krap zal zijn. Op donderdag publiceert China officiële PMI-gegevens voor de verwerkende industrie, die vorige maand een onverwachte krimp lieten zien, waardoor het momentum voor een economisch herstel om zeep werd geholpen.
3 NOG KOELER DAN VOORHEEN
Na een bemoedigend rapport over de consumentenprijzen hopen de markten dat nog een relatief tam inflatierapport uit de VS het einde van de renteverhogingscampagne van de Federal Reserve kan ondersteunen.
Volgens een peiling van Reuters zal de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), die op 30 november wordt verwacht, in oktober geen verandering laten zien ten opzichte van de voorgaande maand. De PCE-index steeg in september met 0,4% en evenaarde daarmee de stijging in augustus.
Een andere belangrijke inflatiemeter, de consumentenprijsindex (CPI), bleef in oktober ongewijzigd, wat de aandelenkoersen deed stijgen, omdat het de mening ondersteunde dat de Fed waarschijnlijk klaar is met het verhogen van de rente.
Terwijl beleggers beoordelen in welke mate de economie aan het afkoelen is, zijn andere belangrijke economische rapporten die de komende dagen verschijnen onder andere een index voor het consumentenvertrouwen op 28 november. De resultaten van oktober lieten voor de derde achtereenvolgende maand een daling zien.
4GOOD COP, BAD COP?
COP28 gaat van start in Dubai en het lijkt voor de bijna 200 deelnemende landen en instellingen moeilijker dan ooit om een overeenkomst te bereiken over hoe de opwarming van de aarde moet worden aangepakt en, wat cruciaal is, hoe dit moet worden betaald.
De belangrijkste doelen die door COP-voorzitter - en oliebaas van de VAE - Sultan Ahmed Al Jaber zijn uiteengezet, zijn het versneld afstappen van fossiele brandstoffen, het opvoeren van de klimaatfinanciering, het behoud van biodiversiteit en een fabelachtig "verlies- en schadefonds" om ervoor te zorgen dat de armste en meest kwetsbare landen niet aan hun lot worden overgelaten.
Aangezien er waarschijnlijk geen consensus is en er pessimisme heerst rond de belangrijke doelstelling van 1,5°C opwarming, is het beste waarop gehoopt kan worden misschien meer geld en aandacht van de grote multilaterale instellingen zoals de Wereldbank, evenals afspraken over oncontroversiële gebieden zoals het verdrievoudigen van de wereldwijde capaciteit voor hernieuwbare energie.
5 DE EVENWICHTSOEFENING VAN DE ECB
De inflatiecijfers van de eurozone op 30 november zouden wel eens een trend van afnemende prijsstijgingen kunnen bevestigen.
Maar als traders reageren door hun weddenschappen op het moment dat de Europese Centrale Bank de rente zou kunnen verlagen, te vervroegen, verwacht dan dat de monetaire beleidsmakers zullen terugslaan.
Na het ogenschijnlijk goede nieuws dat de stijging van de consumentenprijzen in oktober vertraagde tot 2,9%, waarschuwde ECB-voorzitter Christine Lagarde dat de financieringskosten de komende maanden restrictief zullen moeten blijven.
Op 21 november praatten ECB-functionarissen de marktverwachtingen naar beneden dat de centrale bank haar belangrijkste depositorente al in april 2024 zou verlagen van een recordrente van 4%.
Beleidsmakers blijven op hun hoede voor de hoop dat renteverlagingen zullen leiden tot een toename van de kredietverlening door banken en van de bestedingen van huishoudens, waardoor de inflatiedruk weer zou toenemen.
De obligatierente in de eurozone, die vastzit in een smalle bandbreedte, voorspelt dat dit getouwtrek tussen marktoptimisme en voorzichtigheid van de centrale bank nog wel even zal aanhouden.
