Toen de pandemie begon, sluisde Ottawa geld naar in moeilijkheden verkerende particulieren en bedrijven, terwijl de centrale bank de rente verlaagde en obligaties opkocht. Beide wilden helpen om een tekort aan vraag te compenseren.

Nu de economie zich volledig hersteld heeft, is niet de vraag, maar het tekort aan aanbod de grootste economische uitdaging geworden, waardoor de inflatie in mei tot 7,7% is opgelopen.

De centrale bank verhoogt de rente op agressieve wijze, maar de overheidsuitgaven blijven expansief en worden steeds meer gezien als een van de belangrijkste aanjagers van de inflatie.

"Het enige wat de regering kan doen, is bijdragen tot een vermindering van de vraag door de uitgaven een beetje in toom te houden," zei David Dodge, voormalig gouverneur van de Bank of Canada en senior adviseur bij het advocatenkantoor Bennett Jones.

"Zij hebben enkele geplande uitgaven voor de toekomst aangekondigd. Zij zouden die eenvoudigweg kunnen uitstellen. Dat zou een zeer reële bijdrage zijn."

De BoC heeft gezegd dat zij haar beleidsrente misschien tot 3% of hoger zal moeten verhogen om de economie voldoende af te remmen om de inflatie te beteugelen. Meer hulp van de overheid zou de taak van de Bank of Canada verlichten.

Een vermindering van de overheidsconsumptie met 2,3% tot en met 2024 zou overeenkomen met een verlaging van de piek van de beleidsrente met 75 basispunten, zo schatten economen van Scotiabank, waaronder Jean-Franois Perrault, in een recente nota.

Maandag bleek uit een enquête van de Bank of Canada dat 23% van de Canadezen denkt dat de hoge overheidsuitgaven een van de belangrijkste factoren zijn waardoor het moeilijk is de inflatie onder controle te houden, tegen 19% drie maanden geleden. Problemen met de toeleveringsketen en het voortduren van de pandemie waren de belangrijkste factoren die werden genoemd.

Verwacht wordt dat het begrotingstekort van Canada in het lopende begrotingsjaar zal dalen tot 2% van het BBP, tegen een piek van 14,9% in 2020-21, het laagste tekort van de G7. Maar Canada zou meer kunnen doen aangezien de overheidsinkomsten profiteren van de stijgende grondstoffenprijzen.

Vorige maand heeft minister van Financiën Chrystia Freeland C$ 8,9 miljard ($ 6,8 miljard) aan eerder aangekondigde uitgaven geschetst die erop gericht zijn de kosten van levensonderhoud voor de Canadezen te verlichten in het licht van de stijgende inflatie.

Freeland zei dat Canada een "verantwoordelijke en evenwichtige aanpak" van de inflatie volgt, hoewel zij niet uitsloot dat zij meer zou doen om de prijsstijgingen te temperen.

"Het niveau van de overheidsuitgaven, het ziet ernaar uit dat het permanent hoger zal blijven dan voor de pandemie," zei de senior Canada econoom Stephen Brown van Capital Economics.

Afgezien van het snijden in de uitgaven zouden de regeringen - vooral die van de provincies - de inflatie kunnen verlagen door harde loononderhandelingen te voeren, zich te verzetten tegen prijsverhogingen voor uitbestede diensten, en af te zien van sommige projecten, zoals het herstel van wegen, aldus Dodge.

"Net zoals centrale banken en regeringen eensgezind waren in het stimuleren van onze weg uit de pandemie, moeten zij nu in de tegenovergestelde richting handelen om de overmatige vraagdruk die de inflatie aanwakkert, te beteugelen," zei Sal Guatieri, senior econoom bij BMO Capital Markets.

($1 = 1,3046 Canadese dollar)