Kenia zag zich maandag genoodzaakt een dubbelcijferige rente te bieden op een nieuwe staatsobligatie om een betalingscrisis van $2 miljard, die in juni dreigde, uit te stellen tot 2031.

Met de verkoop van de obligatie van $1,5 miljard met een looptijd van 7 jaar werd een verwoede schuldaflossingsoperatie afgesloten, maar daar was wel een prijskaartje aan verbonden: beleggers kregen een rendement van 10,375%.

Dat was vergelijkbaar met de 6,875% op de obligaties die ze vervingen en was met enige voorsprong de hoogste rente die tot nu toe bij de verkoop van staatsobligaties dit jaar werd geboden.

De banken die het boek runden, zeiden dat de sappige rente had betekend dat de vraag op een gegeven moment meer dan $3,6 miljard bedroeg en de uiteindelijke rente omlaag had geduwd van een oorspronkelijk vastgestelde 11%.

"In theorie zou geen enkele overheid op deze niveaus moeten uitgeven en gezien het feit dat ze toegang hebben tot concessionele leningen (van multilaterale ontwikkelingsbanken) zouden ze daar eigenlijk gebruik van moeten maken," zei Viktor Szabo, een portefeuillemanager voor opkomende markten bij abrdn.

"Maar ze hadden een obligatievervaldag van $2 miljard in juni, dus ze moesten wel. Het was waarschijnlijk een te groot gat om te vullen met de multilaterale financiering."

De overheidsschuld van Kenia wordt geschat op 73% van het BBP tegen eind 2023, aldus het Internationaal Monetair Fonds vorige maand, waarbij de schuldendienst ongeveer 55% van de inkomsten opslokt.

Afrikaanse tegenhangers Ivoorkust en Benin hebben dit jaar ook met succes nieuwe obligaties op de internationale markt uitgegeven.

De 10-jarige obligatie met een looptijd van juni die Kenia inruilt, werd maandag verhandeld tegen een rendement van 8,95%, terwijl een andere obligatie met een looptijd van 2032 tegen 10,25% werd verhandeld, volgens gegevens van Tradeweb.

Het vooruitzicht dat Kenia erin slaagt om de vervallende dollarobligatie op te lossen, heeft het sentiment op de valutamarkt versterkt en de shilling heeft sinds vorige week winst geboekt ten opzichte van de dollar.

Het nieuws van de terugkeer naar de markt volgt op het sluiten van een verbeterde financieringsovereenkomst met het Internationaal Monetair Fonds vorige maand.

John Espinosa, hoofd EMD bij vermogensbeheerder Nuveen, zei dat de opkoop van obligaties een probleem op korte termijn had voorkomen.

Op de middellange termijn blijven er echter "uitdagingen rond de houdbaarheid van de schuld", voegde hij eraan toe, en hij legde uit dat fiscale hervormingen en rentetarieven die hoog genoeg zijn om de wisselkoers en lopende rekening in toom te houden, beide "van vitaal belang" zijn.