Citi verwacht dat de netto DBI-stromen - die zowel de uitstroom als de instroom omvatten - in fiscaal 2024 $35 miljard zullen bedragen.

Dit is te danken aan het feit dat FDI uit de verwerkende industrie waarschijnlijk enige aantrekkingskracht zullen ondervinden van overheidsprogramma's en "de opbouw van een ecosysteem rond recente grote greenfield-investeringen", schrijven Samiran Chakraborty en Baqar Zaidi in de notitie.

De netto DBI-stromen in de eerste tien maanden van het fiscale jaar 2023 bedroegen $26,5 miljard, een daling van 14,3% j-o-j. Volgens Citi bedroegen de bruto DBI-stromen in de periode april-januari $61,5 miljard, een daling van bijna 13%.

De daling van de DBI's leek op een breder wereldwijd fenomeen door de onzekerheid onder beleggers, de verslechterende winstgevendheid van multinationals en de matiging van investeringen in private equity en durfkapitaal.

De bezorgdheid over de afname van de potentiële groei (in India), de groeiende inkomensongelijkheid en enkele problemen met de macrostabiliteit in 2022 kunnen echter ook hebben gewogen op de DBI, aldus de economen.

Citi's voorlopige analyse van sectorale DBI's wijst tot nu toe niet op een "betekenisvolle" reactie op India's stimuleringsregeling voor de productie die is ingesteld om de lokale productie en export te stimuleren.

En hoewel het tekort op de lopende rekening (CAD) naar verwachting zal verbeteren tot 1,4% van het bruto binnenlands product in het fiscale jaar 2024, betekent de vertraging van de instroom van DBI's dat het basissaldo - de som van CAD en DBI - waarschijnlijk bijna drie jaar op rij een tekort zal vertonen, aldus Citi.

Hierdoor zal India voor de financiering van de CAD meer afhankelijk worden van de volatielere instroom van buitenlandse portefeuilles en rentegevoelige commerciële leningen, aldus Citi.

Dit zou kunnen leiden tot meer volatiliteit in de roepie en zou vaker interventies van de Reserve Bank of India op de valutamarkt nodig kunnen maken, aldus Citi.