De Australische S&P/ASX 200-index met een waarde van A$ 2,3 biljoen ($ 1,6 biljoen), die wordt gedomineerd door banken en mijnen, heeft de hoogste dividend/aandelenprijsverhouding van alle grote markten en heeft het dit jaar beter gedaan dan bijna al zijn sectorgenoten.

De stromen suggereren dat beleggers inzetten op de verlenging van de run en dat hun mening over wat tot nu toe werd beschouwd als een nogal saaie, lage groei Azië-Pacific hoek aan het verschuiven is nu de aantrekkingskracht van de sectoren gezondheidszorg, energie en grondstoffen toeneemt.

Vóór de pandemie spraken veel beleggers graag over Australië als een goede defensieve markt met een sterke blootstelling aan grondstoffen, aldus Chris Nicol, aandelenstrateeg bij Morgan Stanley. "Maar ze waren over het algemeen onderwogen in Australië, omdat er zoveel groei was in de regio."

"Ik zou zeggen dat de belangstelling voor Australië zo sterk is als ik in de afgelopen 12 jaar heb gezien, via offshore stromen," voegde hij eraan toe, vooral omdat er geld uit China is gestroomd. "Vóór de invoering van deOVID kwam veel van dat geld in en uit. Vandaag zien we dat het stevig verankerd is."

Morgan Stanley denkt dat de ASX 200 in 2023 ongeveer 7% kan winnen en geeft de voorkeur aan energie, gezondheidszorg en gediversifieerde mijnbouwers boven banken en andere bedrijven die te maken hebben met consumptie of huisvesting.

Dit jaar wordt het derde opeenvolgende jaar met een netto buitenlandse instroom in Australië, met een instroom van meer dan $5,2 miljard in de 10 maanden tot oktober, volgens de cijfers van Lipper voor aandelenfondsen.

Uit afzonderlijke gegevens van analistenbureau EPFR blijkt dat de allocatie aan Australië binnen wereldwijde ex-U.S.-fondsen toeneemt en een bijna zesjarig hoogtepunt heeft bereikt van bijna 15% voor Aziatisch-Pacifische fondsen - wat ongeveer overeenkomt met het marktgewicht.

De weging van Australië in de alom gevolgde MSCI Asia ex-Japan index bedraagt dit jaar 17%, tegen ongeveer 16% eind 2019.

CHINA PAYOFF

Hints dat de centrale bank bijna klaar is met het verhogen van de rente zorgen voor optimisme. Hetzelfde geldt voor de versoepeling van het Chinese COVID-19-beleid en een duidelijke dooi in de voorheen ijzige betrekkingen tussen Australië en China.

"Dit zal een verhaal op langere termijn zijn, maar de onmiddellijke impact van de heropening van China is zeer belangrijk," aangezien dit de vraag naar de Australische mijnbouwproductie zou stimuleren, aldus Sat Duhra, die bij Janus Henderson in Singapore een op inkomsten gerichte portefeuille Azië-Pacifc beheert.

Australië "is met enige afstand ons grootste landgewicht .... In de marge zou ik het niet ongemakkelijk vinden om iets meer toe te voegen", zei hij.

De belastingregels van het land behandelen dividenden gunstig, zodat bedrijven er veel uitkeren. Bovendien zijn de grote mijnbouwers de afgelopen jaren voorzichtig omgesprongen met hun uitstekende winsten en hebben zij afgezien van zware kapitaaluitgaven en overnames; in plaats daarvan is het geld teruggegaan naar de aandeelhouders.

Over de hele markt genomen bedraagt de verhouding tussen jaarlijks dividend en aandelenkoers 6,4%, veel hoger dan 2,1% voor de S&P 500 of 3,9% voor de Britse FTSE 100.

De aandelen van BHP Group, het meest waardevolle bedrijf van Australië, zijn dit jaar met een kwart gestegen; de jaarlijkse winst zal de beste zijn sinds 2016. Terwijl de ASX 200 dit jaar tot nu toe met 3,5% is gedaald, hebben wereldaandelen 18% verloren.

Onderwijs is een andere sector die volgens analisten profiteert van de warmere banden met China, via een hervatting van de studenteninschrijvingen. Zowel UBS als Morgan Stanley bevelen studentenbemiddeling en Engels kwalificatiebedrijf IDP Education aan nu de uitgifte van Australische studentenvisa toeneemt.

IDP heeft geen winstverwachtingen, maar meldde een toename van het aantal aanvragen en leads en zei in een verklaring per e-mail aan Reuters dat het verwacht dat Chinese studenten nog steeds persoonlijke cursussen in het buitenland willen volgen nu de beperkingen beginnen af te nemen.

Volgens analisten is het risico vooral gericht op de Australische huizenmarkt en consumptie nu de rente stijgt. De belangen van lokale fondsbeheerders in de grote Australische banken, die een groot belang hebben in woningkredieten, liggen dan ook op recorddieptepunten.

Toch zegt Goldman dat betere marges voldoende zijn om de bezorgdheid over stress of kredietgroei voor banken te compenseren, terwijl UBS en Morgan Stanley een relatief milde economische vertraging verwachten.

Verder wijst UBS erop dat Australische aandelen sinds 1973 slechts drie keer in twee opeenvolgende jaren zijn gedaald.

($1 = 1,4874 Australische dollar)