"Wij verwachten dat de begroting een pad uitzet naar enige begrotingsconsolidatie", aldus Taimur Baig, die ook directeur is bij DBS.

"Vraagmatiging is een verstandige strategie, ook al wordt de kiem gelegd voor langetermijngroei door investeringen in infrastructuur en strategische planning.

DBS Bank verwacht dat de regering streeft naar een begrotingstekort van 5,8-5,9% van het bruto binnenlands product (bbp) in 2023/24, tegen 6,4% in dit boekjaar dat eindigt op 31 maart.

De Indiase minister van Financiën, Nirmala Sitharaman, presenteert de federale begroting voor het volgende begrotingsjaar op 1 februari. Dit is de laatste volledige begroting in de aanloop naar de algemene verkiezingen in mei 2024.

De regering heeft gezegd dat zij het begrotingstekort wil terugdringen tot 4,5% in het begrotingsjaar 2025/26.

In een peiling van Reuters onder economen wordt verwacht dat de regering zich in de komende begroting zal concentreren op begrotingsconsolidatie omdat zij door de vertragende economische groei niet meer zal kunnen uitgeven.

MACRO-KWETSBAARHEDEN

Volgens Baig van DBS Bank zijn de Indiase macro-kwetsbaarheden niet triviaal, omdat de schuld van de centrale overheid "aanzienlijk" is. Ook de schuldquote van bedrijven is niet laag in vergelijking met internationale normen.

Ook dollarleningen baren zorgen, voegde hij eraan toe.

De regering zal zich waarschijnlijk bewust zijn van de vertragende groei in de Verenigde Staten, na meerdere renteverhogingen door de Federal Reserve, wat de vraag naar export uit opkomende markten zou kunnen aantasten, aldus Baig.

"India bestaat niet in een cocon."

Ook in India zal de rente in 2023 naar verwachting hoog blijven omdat de door binnenlandse factoren aangedreven inflatie waarschijnlijk niet voldoende zal dalen om de centrale bank te laten nadenken over een renteverlaging, aldus Baig.

DBS Bank verwacht dat de uiteindelijke reporente zal pieken op 6,50%.

"Het feit dat de reële rente, zowel in roepie als in dollar, hoger zal zijn, is een extra ontmoediging bovenop het feit dat de wereldwijde vraag zal worden belemmerd", aldus Baig.

"Hoewel het sentiment positief is, is er een wereldwijde cyclische tegenwind die ook het Indiase investeringssentiment zal beïnvloeden."