Nadat twee geruchtmakende banksluitingen deze maand het vertrouwen in de sector aan het wankelen hebben gebracht, richten waarnemers zich op de vraag of bedrijven conservatiever zullen worden door hun kredietverlening te beperken of de inkoop van aandelen op te schorten. JPMorgan Chase & Co, de grootste Amerikaanse kredietverstrekker, zal op 14 april zijn resultaten voor het eerste kwartaal bekendmaken, gevolgd door rivaal Bank of America Corp op 18 april.

De financiële sector is nog steeds niet bekomen van de dramatische gebeurtenissen van deze maand, die de beleggers en markten op hun grondvesten deden schudden.

Toezichthouders sloten Silicon Valley Bank (SVB) en Signature Bank, de tweede en derde grootste sluiting in de nationale geschiedenis. De autoriteiten namen vervolgens ongekende maatregelen om de deposito's van de omgevallen bedrijven te ondersteunen en voerden nieuwe maatregelen in om het vertrouwen te herstellen. Elf kredietverstrekkers gooiden later een reddingslijn van 30 miljard dollar naar First Republic Bank. En UBS Group AG kocht rivaal Credit Suisse Group AG in een haastige deal onder druk van de Zwitserse regering.

De ups en downs kunnen de handelsdesks van de banken hebben geholpen, omdat de woelige markten de activiteit van klanten stimuleerden.

"Na de enorme volatiliteit in de markt zal de winstgevendheid van de handel een van de belangrijkste punten zijn om in de gaten te houden", zei Stephen Biggar, analist bij Argus Research in New York, tegen Reuters. Het "kan voor sommige banken lucratief of onrendabel worden, afhankelijk van de sleutelposities die zij hebben ingenomen", zei hij.

Het effect op de bredere winst zou nog "beperkt" kunnen zijn, omdat veel van de onrust plaatsvond in de laatste maand van het kwartaal, schreven analisten van Oppenheimer onder leiding van Chris Kotowski donderdag in een rapport.

Grote banken zullen ook rekening moeten houden met ongerealiseerde verliezen in hun langer lopende effectenportefeuilles om rekening te houden met de mogelijkheid dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente langer hoger houdt, schreven de Oppenheimer-analisten. De portefeuilles zullen onder de loep worden genomen nadat de SVB deels uiteenviel door een verlies van 1,8 miljard dollar op haar obligatiebezit.

Een groep van 25 banken, waaronder enkele van de grootste in de VS, had portefeuilles van tot einde looptijd aangehouden effecten die overeenkwamen met 29% van hun tastbare gewone aandelen, schatte Oppenheimer. De grotere banken kunnen vermijden de effecten met verlies te verkopen omdat ze voldoende liquiditeit, of cash in kas, hebben om aan de vraag van depositohouders te voldoen.

Ondertussen zullen de investment banking-divisies waarschijnlijk lijden onder het feit dat de markten bedrijven ontmoedigen om obligaties of aandelen uit te geven. Oppenheimer voorspelde dat de totale inkomsten uit investment banking voor de zes grootste Amerikaanse banken in het eerste kwartaal met 40% zullen dalen ten opzichte van een jaar eerder: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo & Co, Citigroup Inc, Goldman Sachs Group Inc en Morgan Stanley.

VERSCHUIVING VAN $1 BILJOEN

De "meest kwetsbare" Amerikaanse banken hebben sinds vorig jaar waarschijnlijk in totaal ongeveer 1 biljoen dollar aan deposito's verloren, waarbij de helft van de uitstroom plaatsvond in maart na de ineenstorting van de SVB, schatten analisten van JPMorgan in een nota van 22 maart.

Hoewel miljarden dollars van die deposito's terechtkwamen bij de grootste banken, zeiden sommige analisten dat de instroom waarschijnlijk geen grote impuls zal geven aan hun inkomsten. Dat komt omdat bedrijven en vermogende klanten hun geld van depositorekeningen naar obligaties of Treasuries hebben overgeheveld, waar ze een hoger rendement op krijgen.

De onzekere vooruitzichten zullen banken er waarschijnlijk toe aanzetten om de inkoop van eigen aandelen op te schorten om liquide middelen te sparen, aldus de analisten. En kredietverstrekkers zullen waarschijnlijk meer noodfondsen opzij zetten om mogelijke verliezen te dekken van leningen die niet goed lopen, aldus Biggar van Argus.

Beleggers richten zich steeds meer op de stijgende financieringskosten voor banken, die op de winst kunnen drukken, schreven analisten van Piper Sandler vorige week in een notitie.

"Recente bankfaillissementen hebben geleid tot een opmerkelijk continu herwaarderingsproces van de depositobases en algemene liquiditeitsprofielen van banken dat waarschijnlijk nog vele jaren gevolgen zal hebben", schreven zij.