25, geen verandering, of misschien 50?

Elke Fed-vergadering is de belangrijkste sinds de vorige, maar zelden in de recente geschiedenis stond een beslissing - en een advies - meer ter discussie dan die van woensdag.

Er staan voor woensdag geen belangrijke economische indicatoren of beleidsevenementen in Azië op het programma, wat betekent dat de markten daar waarschijnlijk hun voorbeeld zullen nemen aan de wereldwijde 'risk-on' toon van dinsdag en vervolgens in een 'pre-Fed' patroon zullen stappen.

De Amerikaanse centrale bank komt met haar rente-uitspraak terwijl de inflatie ruim boven de doelstelling ligt maar afneemt, de arbeidsmarkt de sterkste in jaren is maar kraakt, de Amerikaanse vastrentende markten de meest volatiele in decennia zijn en de kredietverlening zal vertragen dankzij een bankencrisis die amper twee weken geleden uitbrak.

Handelaren in rente geven 80% kans op een renteverhoging van 25 basispunten en 20% op een pauze. Er gaan nog steeds stemmen op dat de Fed een duidelijk onderscheid maakt tussen prijsstabiliteit en financiële stabiliteit en overgaat tot een inflatieverhogende verhoging met 50 basispunten.

Het besluit van de Fed en de laatste economische prognoses komen enkele dagen na de gecoördineerde actie van de Amerikaanse autoriteiten om binnenlandse banken af te schermen, een hernieuwde impuls voor een brede hervorming van het banksysteem en gecoördineerde wereldwijde actie om de wereldwijde stroom van dollars in stand te houden.

De mist van onzekerheid is begrijpelijkerwijs dik.

Wat duidelijker lijkt, is dat de markten positiever staan dan een paar dagen geleden, vóór het UBS-Credit Suisse-huwelijk, het gezamenlijke front van de centrale banken over FX-dollarswaplijnen en de laatste opmerkingen van minister van Financiën Janet Yellen over het versterken van banken en het beschermen van depositohouders.

Amerikaanse, Europese en Aziatische aandelen stegen dinsdag allemaal sterk, grondstoffen stegen en obligaties daalden - aandelen van First Republic Bank stegen met een record van 30%, GameStop steeg met 32% en het rendement op tweejarige Treasuries kende de grootste stijging sinds 2009.

Grafiek: Amerikaanse 2-jaarsrente - dagelijkse verandering,

Maar als we één ding hebben geleerd van bankcrises in het verleden, dan is het dat ze nooit in een paar dagen worden opgelost. Deze moet nog verder lopen, en de volledige economische en markteffecten van de kredietcrisis die volgens velen op komst is, moeten nog worden gevoeld.

Over naar u, voorzitter Powell.

Hier zijn drie belangrijke ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting kunnen geven:

- Britse inflatie (februari)

- Australië samengestelde voorlopende indicator (februari)

- Beleidsbesluit van de Amerikaanse Federal Reserve