EXXON MOBIL CORPORATION 
De onderhandelingen tussen Exxon en Pioneer zijn in een vergevorderd stadium, maar hebben nog niet geleid tot een overeenkomst over de overname van de grootste olieproducent in het Permbekken.
De deal legt de nadruk op het Permbekken en geeft aan dat Exxon, dat gewaardeerd wordt op $436 miljard, vasthoudt aan zijn fundamentele activiteiten en een consolidatiestrategie nastreeft die voor sommige investeerders logisch is voor het klimaat, aldus bankiers en industrieanalisten.
Ondanks de druk op wereldwijde bedrijven om af te stappen van fossiele brandstoffen ten gunste van schonere energie zoals wind- en zonne-energie, heeft Exxon niet groot ingezet op hernieuwbare energie zoals veel andere bedrijven. Tot nu toe hebben aandeelhouders geprofiteerd van de koers van het aandeel, dat sinds begin 2021 meer dan verdubbeld is, toen activistische beleggers publiekelijk aandrongen op veranderingen.
Op dit moment "bekritiseren activisten bedrijven omdat ze zich niet op hun kernactiviteiten richten en zeggen ze dat ze hun duurzame activiteiten moeten scheiden," aldus Jim Rossman, wereldwijd hoofd van aandeelhoudersactivisme en advies bij Barclays.
"Het afbouwen van de groei, de consolidatie en de focus op efficiëntie ... als je een klimaatbewuste belegger bent, is dat niet noodzakelijk een slechte zaak," zegt Andrew Logan, senior directeur van olie- en gasprogramma's bij Ceres, een non-profit organisatie die bedrijven aanspoort om meer aandacht te besteden aan klimaatverandering.
Big Oil is verantwoordelijk voor het grootste deel van de door de mens veroorzaakte uitstoot van broeikasgassen en de druk om actie te ondernemen neemt toe.
Publieke activistische schermutselingen in de sector zijn echter zeldzaam: de 20 maanden durende oorlog in Oekraïne heeft de angst voor energiezekerheid aangewakkerd, waardoor veel aandeelhouders de leidinggevenden voorlopig een pas op de plaats geven wat betreft klimaatdoelstellingen.
"De druk van investeerders is afgenomen; ze krabbelen terug... de grote investeerders maken dit mogelijk," zei de oprichter van de klimaatinvesteringsgroep Follow This, Mark van Baal.
Amerikaanse energiebedrijven behoren tot de grootste winnaars tot nu toe: de koers van Exxon is sinds het begin van vorig jaar met ongeveer 75% gestegen, terwijl de S&P 500 met 10% is gedaald.
LAGGARD
De deal komt twee jaar nadat nieuwkomer beleggingsonderneming Engine No. 1 in 2021 drie nieuwe bestuurders in de raad van bestuur van Exxon plaatste, deels vanwege kritiek op de stappen die het bedrijf nam op het gebied van klimaat.
Engine No. 1 drong er echter ook bij Exxon op aan om zich te concentreren op haar beste activa, waaronder de productie in het Perm-bekken, met het argument dat investeringen daar meer opleveren dan verafgelegen, dure projecten.
"Kortcyclische Permian-activa zijn zinvoller tegen de achtergrond van een energietransitie op lange termijn dan megaprojecten die pas na tientallen jaren beginnen te renderen," zei Charlie Penner, het voormalige hoofd actieve betrokkenheid van het hedgefonds.
Privé maakten beleggers zich zorgen dat als Exxon uit de productie zou stappen, iemand anders het werk zou overnemen en er niets gewonnen zou worden voor de aandeelhouders of de energieoverdracht.
Sindsdien blijft Exxon, ondanks de toezegging om $17 miljard uit te geven aan koolstofafvang- en opslagtechnologie, biobrandstoffen en waterstof in een poging om de koolstofvoetafdruk van haar activiteiten te verlagen, een achterblijver onder haar wereldwijde concurrenten.
Uit een analyse van het netto-nulplan van Exxon door de Climate Action 100+ groep van investeerders in oktober 2022 bleek dat 73% van de kapitaaluitgaven van het bedrijf niet in overeenstemming waren met de benchmark van het gekozen scenario van het Internationaal Energie Agentschap.
Hoewel de campagne van Engine No. 1 bij Exxon herinnerd wordt vanwege de klimaatcomponent, zeiden bankiers en advocaten ook dat de firma haar bestuurszetels bij Exxon vooral won omdat ze economische argumenten aanvoerde.
Op dezelfde manier zouden recentere activistische campagnes zelfs kunnen suggereren dat klimaatverandering helemaal geen grote rol speelt, aldus bankiers en analisten. Beleggers erkenden dat veel beleggers zich minder zorgen maken over het terugdringen van de CO2-uitstoot en meer over het maken van winst nu de markten er weer wat schichtiger uitzien.
Investeerders Starboard Value en Ancora Group Holdings drongen er dit jaar bij Algonquin Power & Utilities op aan om een koper te vinden voor zijn hernieuwbare energiedivisie, met als argument dat zijn kernactiviteit nutsvoorzieningen ondergewaardeerd is.
Elliott Investment Management wil dat NRG Energy een nieuwe CEO vindt, het bestuur vernieuwt en de aankoop van beveiligingssysteembedrijf Vivint Smart Home herziet.
Op dezelfde manier wordt olieconcern Shell onder druk gezet door Third Point om uit elkaar te gaan om financiële redenen en niet om iets te maken te hebben met klimaatverandering.
"De discipline die activisten hebben afgedwongen, heeft standgehouden," zei Logan van Ceres en voegde eraan toe: "Niemand heeft echt iets geks gedaan." (Bewerking door Marguerita Choy)
