Volgens analisten zullen Scandinavische vastgoedbedrijven in het komende resultaatseizoen waarschijnlijk verdere afschrijvingen doen op de waarde van hun vastgoed, omdat de snel stijgende rente zijn tol eist in de sector met hoge schulden.

Terwijl de rente in de regio hoog blijft in een strijd om de inflatie te beteugelen, hebben voornamelijk Zweedse bedrijven zich de afgelopen maanden in allerlei bochten gewrongen om grote obligatieleningen met korte looptijden te herfinancieren, terwijl hun kredietratings naar de junkstatus zijn verlaagd.

Analist Paul May van Barclays zei dat de vastgoedwaarden voor Scandinavische vastgoedbedrijven neerwaartse druk zouden ondervinden van de stijgende gerapporteerde vastgoedrendementen in het kwartaal, wat op de balansen van de sector zou drukken.

Goldman Sachs heeft voorspeld dat de vastgoedwaarden voor vastgoedbedrijven binnen haar Europese dekking met 7% zouden kunnen dalen, met dalingen die aanhouden tot in de eerste helft van 2024.

De makelaar zei dat de balansen van de Scandinavische bedrijven het meest blootgesteld zijn aan waardedalingen van vastgoed, omdat de hefboom van 48% in de sector al hoger is dan het Europese sectorgemiddelde van 39%.

Dalende vastgoedwaarden kunnen de loan-to-value ratio's van bedrijven opdrijven, een belangrijke maatstaf om het kredietrisico te bepalen, waardoor het risico toeneemt dat bedrijven hun schuldconvenanten, de voorwaarden waaronder ze lenen, niet nakomen.

Toch bleven liquiditeit en de mogelijkheid om leningen te herfinancieren de belangrijkste factoren voor bedrijven die worstelen met rentetarieven en aflossingen, aldus Bertil Nilsson, analist bij Carlsquare.

In Zweden, waar bijna 40 vastgoedbedrijven genoteerd staan op de hoofdmarkt, het hoogste aantal in Scandinavië, gaf de financiële toezichthouder (FSA) in mei aan dat in de komende vier jaar elk jaar ongeveer 100 miljard Zweedse kronen ($9,14 miljard) aan uitstaande obligaties voor de sector zouden vervallen.

De Zweedse verhuurder SBB zei onlangs dat het een verkoop van zijn woningbouwtak overwoog om aan de schulddeadlines te voldoen en pensioenfonds Alecta gaf aan dat woningverhuurder Heimstaden Bostad geld nodig had.

Lokale analisten in Zweden blijven nu uitkijken naar verdere dalingen in de geboekte vastgoedwaarden.

Pareto Securities-analist Emil Ekholm wees op "iets lagere" slotprijzen bij recente vastgoedtransacties, vergeleken met de waarden die veel bedrijven in hun boeken hebben staan.

Bertil Nilsson van Carlsquare verwacht waardeverminderingen van nog eens 0,5-1% voor het kwartaal voor de Zweedse dekking van de makelaardij, na een waardedaling van ongeveer 2,9% in de eerste helft van het jaar.

Grotere verlagingen zouden kunnen komen voor bedrijven die vastgoed moeten verkopen om liquiditeit vrij te maken, zoals SBB en Corem, aangezien het erkennen van gerealiseerde verliezen bedrijven onder druk zou zetten om andere vastgoedobjecten af te waarderen tot vergelijkbare waarden, voegde Nilsson eraan toe.

Het Zweedse Fabege is het eerste Scandinavische vastgoedbedrijf dat aan de pan-Europese STOXX 600 index genoteerd staat en op 19 oktober resultaten rapporteert, terwijl het in moeilijkheden verkerende SBB op 9 november zal rapporteren. ($1 = 10,9352 Zweedse kronen) (Verslaggeving door Greta Rosen Fondahn; Bewerking door Sharon Singleton)