Nu het Amerikaanse winstseizoen goed op gang is, staan zwaargewichten uit de banksector zoals Goldman Sachs op het punt om verslag uit te brengen. De Bank of Japan is de eerste grote centrale bank die in 2022 bijeenkomt en beleggers krijgen een keur aan China-gegevens te verwerken.

Davos gaat voor een tweede jaar virtueel en hoe lang zal het pond bestand blijken tegen de toenemende politieke onzekerheid in Groot-Brittannië?

Dit is uw week vooruit in de markten van Ira Iosebashvili https://www.reuters.com/journalists/ira-iosebashvili in New York, Kevin Buckland https://www.reuters.com/journalists/kevin-buckland in Tokio, Vidya Ranganathan https://www.reuters.com/journalists/vidya-ranganathan in Singapore en Karin Strohecker https://www.reuters.com/journalists/karin-strohecker en Dhara Ranasinghe https://www.reuters.com/journalists/dhara-ranasinghe in Londen.

1/ EROP REKENEN

Het Amerikaanse winstseizoen is in volle gang en deze keer staat de financiële sector, met zijn zinderende start in 2022, in het middelpunt.

De S&P 500 Financials Index is dit jaar tot nu toe bijna 6% gestegen, terwijl de bredere S&P 500 2% is gedaald, omdat beleggers erop rekenen dat banken zullen profiteren van nieuwe leningen en de hogere rendementen https://www.reuters.com/business/rise-real-bond-yields-may-slow-not-stop-stock-market-bulls-2022-01-12 die naar verwachting gepaard zullen gaan met een agressievere Federal Reserve https://www.reuters.com/markets/us/wall-street-banks-see-four-us-hikes-2022-inflation-is-wild-card-2022-01-10.

Goldman Sachs en BNY Mellon brengen dinsdag verslag uit; Bank of America, op woensdag. Tot de grote niet-financiële bedrijven die verslag uitbrengen, behoort Netflix op 20 januari.

Bankdirecteuren zullen naar verwachting optimistisch zijn over de vooruitzichten: https://www.reuters.com/markets/us/big-us-banks-expected-post-uptick-core-q4-revenues-economic-rebound-2022-01-10. Of dat genoeg is om de vraag naar bankaandelen te ondersteunen, valt nog te bezien. Zoals sommigen opmerken, doen bankaandelen het vaak beter in de aanloop naar renteverhogingen dan tijdens renteverhogingen.

2/ EERST GOED NIEUWS?

Het goede nieuws voor de functionarissen van de Bank of Japan op 17 en 18 januari https://www.reuters.com/markets/currencies/boj-may-raise-price-outlook-keep-ultra-loose-policy-2022-01-12: de inflatie kruipt omhoog, de economie trekt aan.

De consumentenprijzen stegen in november in het snelste tempo in bijna twee jaar https://www.reuters.com/markets/europe/japans-core-consumer-prices-rise-fastest-pace-nearly-2-years-2021-12-23. Zelfs Uniqlo, de Japanse reus van betaalbare kleding, zegt dat het geen andere keuze heeft dan de prijzen te verhogen - een verandering in een land waar deflatie de norm is en bedrijven elke kostenstijging aanpakken door de broekriem aan te halen https://www.reuters.com/article/japan-companies-stimulus-idUSL4N2TR0EW in plaats van ze door te geven.

Het slechte nieuws? De inflatie stijgt om de verkeerde redenen.

De stijgende prijzen zijn niet het resultaat van bijna tien jaar monetaire stimuleringsmaatregelen, maar van de snel stijgende energieprijzen en de verzwakkende yen.

De uitdaging voor https://www.reuters.com/world/asia-pacific/bojs-kuroda-says-inflation-likely-gradually-accelerate-2022-01-12 bestaat erin te voorkomen dat de stijgende kosten van levensonderhoud de zwakke gezinsbestedingen en het broze herstel schaden. Het BOJ zal dus wellicht debatteren over de vraag hoe snel het een renteverhoging kan aankondigen (https://www.reuters.com/markets/currencies/exclusive-boj-debates-messaging-eventual-rate-hike-inflation-perks-up-2022-01-13), maar het zal ook beloven het ultragematigde beleid dit jaar voort te zetten.

3/ EVENWICHTSOEFENING

Maandag bleek dat de Chinese economie zich in 2021 met een groei van 8,1% herstelde van de door de pandemie veroorzaakte inzinking, maar het tempo vertraagde in het vierde kwartaal (https://www.reuters.com/markets/asia/chinas-q4-2021-gdp-grow-faster-than-expected-2022-01-17).

De centrale bank van China verlaagde onverwacht https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/china-cuts-rates-policy-loans-analysts-point-more-easing-ahead-2022-01-17 de leenkosten van haar middellangetermijnleningen voor het eerst sinds april 2020.

Beleggers richten zich vooral op de stopzetting van de inspanningen om de monetaire voorwaarden te versoepelen, naast de vraag of de beleidsmakers een evenwicht kunnen vinden tussen het saneren van een opgeblazen vastgoedsector en het beperken van de stress https://www.reuters.com/markets/deals/china-plans-relax-three-red-lines-encourage-state-led-property-ma-redd-2022-01-07 voor kopers en leveranciers van huizen.

Met de Chinese Nieuwjaarsvakantie begin februari en de Olympische Winterspelen in Peking kort daarna, zal de centrale bank geneigd zijn om banken en markten overspoeld te houden met cash China's overnight money rate springt naar 4-maanden hoogtepunt, beleidsrente in focus.

4/ VIRTUEEL IN DAVOS

Voor het tweede jaar zullen wereldleiders, beleidsmakers en topindustriëlen die van 17 tot 21 januari naar het World Economic Forum (WEF) in het Zwitserse skioord Davos afreizen, hun sneeuwschoenen opbergen op https://www.reuters.com/business/world-economic-forum-defers-davos-meeting-amid-pandemic-2021-12-20 en videogesprekken voeren op https://www.weforum.org/events/the-davos-agenda-2022 om de grote uitdagingen van de wereld aan te pakken.

De stemming is somber: Slechts één op de tien ondervraagde WEF-leden https://www.reuters.com/markets/europe/gloomy-outlook-global-recovery-world-economic-forum-survey-finds-2022-01-11 verwacht dat het wereldwijde herstel in de komende drie jaar zal versnellen, en slechts één op de zes is optimistisch over de vooruitzichten voor de wereld.

Klimaatverandering wordt gezien als het grootste gevaar, terwijl erosie van de sociale cohesie, bestaanscrises en verslechtering van de geestelijke gezondheid worden gezien als de risico's die het sterkst zijn toegenomen als gevolg van de COVID-19 pandemie.

Fumio Kishida van Japan, Narendra Modi van India, Ursula von der Leyen van de Europese Commissie, Janet Yellen van de Amerikaanse minister van Financiën en Christine Lagarde van de ECB zullen allen het woord voeren. De volledige persoonlijke vergadering is uitgesteld tot het begin van de zomer.

5/ STERLING HOOG

Het pond sterling vaart hoog dankzij tekenen dat de Omicron COVID golf https://www.reuters.com/world/uk/englands-nhs-tells-private-health-providers-prepare-help-us-2022-01-10 aan het afzwakken is en de verwachting dat de Britse rente https://www.reuters.com/markets/europe/inflation-risk-omicron-slowdown-boe-rate-move-balance-2021-12-16 in februari waarschijnlijk weer zal stijgen. Het staat op een hoogste punt in twee maanden ten opzichte van de dollar en is een van de best presterende grote valuta's begin 2022.

Als de komende cijfers de hoop op renteverhogingen een boost geven, zullen de valutastieren nog een reden hebben om het Britse pond hoger te duwen. De banencijfers voor november komen dinsdag uit, gevolgd door de inflatie in december op woensdag en de detailhandelsverkopen op donderdag.

Ondertussen lijkt het pond onaangedaan door de groeiende politieke onzekerheid. De positie van Boris Johnson als premier lijkt kwetsbaar na onthullingen op https://www.reuters.com/world/uk/party-over-uk-pm-johnson-faces-crunch-day-parliament-2022-01-12 dat hij een Downing Street feestje bijwoonde tijdens een 2020 lockdown. Heeft iemand niet ooit gezegd dat een week een lange tijd is in de politiek? Hetzelfde zou waar kunnen blijken voor de handel in het pond.