(Alliance News) - Liontrust Asset Management PLC zei donderdag dat het verwacht dat haar bod om GAM Holding AG te kopen mislukt zal zijn, nadat het de steun van slechts een derde van de aandeelhouders van de in Zürich gevestigde onderneming had gekregen.

De minimale acceptatievoorwaarde voor het bod was iets meer dan 66%, volgens een eerder biedingsbericht, dus de FTSE 250-notering haalde de benodigde steun bij lange na niet.

Liontrust verwacht momenteel het bod volgende week dinsdag af te wijzen. Aandeelhouders van GAM hadden tot woensdag deze week de tijd om aandelen aan te bieden.

Liontrust kondigde in mei een aandelendeal aan om GAM over te nemen en waardeerde het bedrijf toen op CHF107 miljoen, ongeveer GBP96,0 miljoen. Liontrust zei dat het bod overeenkwam met CHF0,67 per aandeel. Aandeelhouders van GAM zouden een belang van iets minder dan 13% in de uitgebreide onderneming hebben.

De aandelen van GAM sloten woensdag in Zürich 6,6% lager op CHF0,45 per aandeel. Het heeft een marktkapitalisatie van CHF71.6 miljoen.

Liontrust Chief Executive John Ions zei: "Liontrust deed een volledig en eerlijk bod op GAM, dat de financiële realiteit van het bedrijf weerspiegelde en een zekere en duurzame oplossing zou hebben geboden. Tijdens dit hele proces heeft Liontrust ernaar gestreefd om bedrijfsmatige en financiële stabiliteit voor GAM te creëren en te doen wat in het beste belang van haar aandeelhouders, klanten en werknemers is. We hebben altijd geloofd dat het bod en de strategie van Liontrust om de groei van de gecombineerde groep te waarborgen de beste manier is om dit te bereiken.

"We zijn teleurgesteld dat we niet de steun van de meerderheid van de aandeelhouders van GAM hebben gekregen en we zijn dankbaar voor de aandeelhouders van GAM en Liontrust die ons bod hebben gesteund. We bedanken ook iedereen bij GAM voor hun harde werk om ons bod te laten slagen. We hopen dat GAM in staat is om een positieve uitkomst voor het bedrijf te bereiken."

Het felste verzet tegen de overname van GAM door Liontrust kwam van de Franse telecommunicatiemiljardair Xavier Niel, via NewGAMe SA. NewGAMe wordt gecontroleerd door Rock Investment, dat op zijn beurt eigendom is van NJJ Holding, de persoonlijke holding van Niel. NewGAMe, samen met de in Genève gevestigde vermogensbeheerder Bruellan, zei in mei dat het bod van Liontrust GAM onderwaardeerde.

NewGAMe en Bruellan, die 9,6% van GAM bezitten, kondigden een openbaar bod aan om nog eens 17,5% van het bedrijf te verwerven tegen CHF0,55 per aandeel in contanten.

De oppositie ontaardde soms in een vete tussen Liontrust en NewGAMe. Op woensdag zei NewGAMe dat Liontrust "met de dag wanhopiger" werd.

Het beschuldigde Ions ook van "steeds agressievere tactieken die grenzen aan illegaliteit".

"Gisteren stuurde John Ions, via David Boyle, hoofd bedrijfsontwikkeling bij Liontrust, een e-mail naar een aantal aandeelhouders van GAM waarin hij hen uitnodigde voor een gesprek met John Seo, de directeur en medeoprichter van Fermat Capital. Fermat Capital is een belangrijke externe manager van GAM. In zijn e-mail stelt John Ions dat als NewGAMe uiteindelijk de controle over GAM zou overnemen, Fermat serieus zou overwegen om zijn relatie met GAM te beëindigen, vooral omdat John Seo geen zaken zou doen met mensen 'die hij niet vertrouwt'," zei NewGAMe woensdag in een verklaring.

NewGAMe zei dat Seo ontkende deze woorden te hebben geschreven.

Liontrust was van mening dat de plannen van NewGAM voor GAM "zo veel retoriek en zo weinig details" bevatten.

Het zijn nu NewGAMe en Bruellan tot wie het in Zürich genoteerde GAM zich zal wenden. GAM is "constructieve en productieve gesprekken" aangegaan met de investeerdersgroep in de hoop op een overbruggingsfinanciering op korte termijn.

David Jacob, voorzitter van GAM, zei het volgende: "Het bestuur van GAM erkent dat de meerderheid van onze aandeelhouders het bod van Liontrust niet overtuigend vond. Ik ben blij dat we constructieve en productieve besprekingen zijn aangegaan met NewGAMe en dat deze besprekingen snel worden voortgezet."

Voor Liontrust is het terug naar de tekentafel. Het merkte ook op dat het GBP11 miljoen aan eenmalige uitzonderlijke kosten zou boeken als gevolg van de mislukte overname van GAM. Deze zullen grotendeels voortkomen uit bedrijfsfinanciering, uitgebreide juridische kosten en accountancydiensten.

Ions voegde eraan toe: "GAM bood de mogelijkheid om de strategische doelstellingen van Liontrust te versnellen. Hoewel dit niet het resultaat is dat we wilden, zal onze strategie niet veranderen, met een voortdurende focus op het uitbreiden van de distributie en het klantenbestand, het diversifiëren van het productaanbod, het aantrekken van talent en het verbeteren van de beleggerservaring.

"De financiële gezondheid van de Liontrust-activiteiten, de kracht van ons merk, uitstekende beleggingsteams en de kracht van verkoop en marketing geven mij veel vertrouwen dat we deze doelstellingen zullen bereiken."

GAM heeft het de afgelopen jaren moeilijk gehad, verergerd door onrust bij toeleveringsfinancieringsbedrijf Greensill Capital. Als gevolg daarvan sloot GAM in maart 2021 het GAM Greensill Supply Chain Finance-fonds voor inschrijvingen en aflossingen.

Daarvoor ontsloeg het in februari 2019 eenmalig Investment Director Business Unit Head Tim Haywood na een onderzoek naar wangedrag.

De Britse Financial Conduct Authority zei in maart 2022 dat het GAM International Management Ltd een boete van GBP9,1 miljoen heeft opgelegd wegens "het niet zorgvuldig en attent uitvoeren van haar activiteiten" en het niet goed beheren van belangenconflicten.

Door Eric Cunha, nieuwsredacteur bij Alliance News

Reacties en vragen naar newsroom@alliancenews.com

Copyright 2023 Alliance News Ltd. Alle rechten voorbehouden.