Bedrijven zullen hun plannen bij de toezichthouder moeten laten registreren om ervoor te zorgen dat zij aan de Chinese wetten voldoen. Bankiers en advocaten zeiden dat de nieuwe regels de onzekerheid over de regelgeving die de financiële markten in 2021 hebben geteisterd en offshore-noteringen hebben tegengehouden, waarschijnlijk zullen verminderen.

HOE WERKT DE STRUCTUUR?

Bij deze structuur richt een Chinees bedrijf een offshore-entiteit op voor noteringsdoeleinden in het buitenland, waardoor buitenlandse beleggers zich in het aandeel kunnen inkopen.

De regeling is bedoeld om de Chinese regels te omzeilen die buitenlandse investeringen in een aantal gevoelige sectoren, zoals media en telecommunicatie, beperken.

De meeste offshore-genoteerde Chinese technologiebedrijven, waaronder Alibaba Group en JD.com, gebruiken deze structuur, die hun meer flexibiliteit geeft om kapitaal bijeen te brengen, terwijl zij ook het strenge en langdurige doorlichtingsproces van beursintroducties omzeilen dat in China geregistreerde bedrijven moeten doormaken.

"Deze structuur is bedoeld voor bedrijven in sectoren waar China alleen aan plaatselijke Chinese bedrijven een exploitatievergunning zal afgeven, zoals de internet-, onderwijs-, datacenter- en media-industrie," schreven de analisten van Jefferies eerder dit jaar.

HOE ZULLEN DE NIEUWE REGELS WERKEN?

Tot nu toe was er in China grotendeels geen regelgevend kader voor beursnoteringen van VIE-gestructureerde bedrijven.

De nieuwe ontwerp-regels van de CSRC, die vorige week werden gepubliceerd, zullen VIE-gestructureerde bedrijven opnemen in het voorgestelde indieningsmechanisme voor offshore-noteringen, waardoor de onzekerheid wordt weggenomen of dergelijke bedrijven helemaal van offshore-noteringen zullen worden geweerd.

Voor de transacties is de daadwerkelijke goedkeuring van de regelgevende instanties vereist, die volgens het CSRC tot 20 werkdagen in beslag kan nemen indien voldoende materiaal wordt ingediend. De autoriteiten hebben nog niet gezegd wanneer de nieuwe regels van kracht zullen worden.

Volgens de voorgestelde nieuwe regels kan de Chinese regering een bedrijf gelasten zijn activa of bedrijven van de hand te doen als zijn offshore-notering de nationale veiligheid in gevaar brengt.

In zijn aankondiging zei de CSRC dat de Chinese regelgevers de keuzes van de bedrijven inzake noteringsplaatsen respecteren en dat de regels niet met terugwerkende kracht zullen worden toegepast - wat betekent dat bedrijven die momenteel in het buitenland genoteerd zijn, niet zullen worden getroffen.