Toen de lokale overheden van China eerder dit jaar begonnen met het samenstellen van een "witte lijst" van huisvestingsprojecten voor leningen, hoopten geplaagde ontwikkelaars dat dit een kredietkraan zou openen voor een sector die een groot struikelblok blijft voor een brede economische heropleving.

Vier maanden later komt nieuwe financiering slechts druppelsgewijs binnen, wat de diepgewortelde voorzichtigheid over de vooruitzichten voor de Chinese woningmarkt weerspiegelt, volgens interviews van Reuters met bankiers en ontwikkelaars.

Banken hebben geen gehoor gegeven aan de herhaalde aansporingen van Peking om de kredietverlening aan de in moeilijkheden verkerende sector op te voeren, gezien het risico op meer slechte leningen, waardoor het vertrouwen in de door de crisis getroffen vastgoedmarkt, die als cruciaal wordt gezien om een wankele economie overeind te houden, verder wordt ondermijnd.

Nieuwe leningen werden volgens de bronnen pas sinds eind maart goedgekeurd, wat bedrijven en investeerders verraste die bij de start van het 'witte lijst'-programma maanden eerder nieuwe leningen voor ontwikkelaars hadden verwacht.

De belangrijkste hindernis voor het toekennen van meer nieuwe bankleningen zijn de huidige zwakke omstandigheden op de vastgoedmarkt, aldus Lawrence Lu, managing director bij S&P Global Ratings.

"Ontwikkelaars moeten een project hebben om financiering te krijgen ... de vraag is nu of het project voldoende cashflow kan genereren om de schuld terug te betalen," zei hij.

Ten minste zes particuliere ontwikkelaars met een betalingsachterstand hebben sinds eind maart goedkeuring gekregen van banken voor nieuwe leningen voor projecten op de "witte lijst", volgens een verklaring van een bedrijf, leidinggevenden van twee ontwikkelaars en twee andere mensen met kennis over het programma. Zij wilden niet bij naam genoemd worden vanwege de privé-karakter van de transacties en de gevoeligheid van de kwestie.

Die nieuwe leningen werden toegekend voor minder dan een handvol projecten en de leningen die tot nu toe werden ontvangen, waren gelijk aan honderdduizenden dollars per project, vertelden drie van de mensen aan Reuters.

Dat is slechts een druppel op een gloeiende plaat gezien de enorme voorraad onafgewerkte woningen - in een rapport van Reuters van maart werd geschat dat het "witte lijst"-programma projecten omvat die nieuwe financiering nodig hebben ter waarde van 1,5 biljoen yuan (207,51 miljard dollar).

De leningen worden alleen verstrekt afhankelijk van de voortgang van de bouw, aldus de drie bronnen, die eraan toevoegden dat het volume van de goedkeuring "onbeduidend" was gezien het enorme aantal onafgemaakte woningen.

Het Ministerie van Huisvesting en Stedelijke/Rurale Ontwikkeling en de National Financial Regulatory Administration reageerden niet op verzoeken om commentaar.

BEVROREN PROJECTEN

Sinds 2022 hebben golven van beleidsmaatregelen niet geleid tot een ommekeer in een sector die een vijfde van het Chinese BBP vertegenwoordigt en een grote rem blijft zetten op de consumentenbestedingen.

De langzame uitrol van de leningen op de witte lijst weerspiegelt de uitdaging waarmee Beijing wordt geconfronteerd, die banken heeft aangespoord om sneller nieuwe leningen goed te keuren aan particuliere ontwikkelaars die krap bij kas zitten om hun projecten te voltooien.

In het kader van het in januari gelanceerde mechanisme van de witte lijst dragen lokale overheden projecten voor en worden zowel staats- als commerciële banken aangemoedigd om leningen te verstrekken.

Eind maart hadden de banken het equivalent van $72 miljard aan leningen voor 2100 huisvestingsprojecten goedgekeurd, meldden staatsmedia.

Ontwikkelaars en bankiers zeiden dat veel van deze goedkeuringen bestaande leningen herstartten in plaats van nieuwe kredieten te verstrekken.

De schattingen lopen sterk uiteen, maar analisten zijn het erover eens dat er tientallen miljoenen onvoltooide appartementen zijn in heel China, nadat een hausse in de bouwsector omsloeg in een baisse door het faillissement van ontwikkelaars zoals Evergrande. Er zijn geen openbare gegevens beschikbaar over de omvang en de voorwaarden van de leningen onder het beleid van de witte lijst.

Het in Shanghai gevestigde CIFI Holdings zei eind april in een beursnotering dat een project in de zuidoostelijke stad Wuhu het eerste project was waarvoor nieuwe financiering werd verstrekt voor een totaalbedrag van meer dan $20 miljoen.

Achtenzestig van haar projecten stonden eind april op de shortlist, zei het bedrijf in een verklaring, terwijl 29 van hen goedkeuring van banken hadden gekregen voor het aanpassen van bestaande leningen of nieuwe leningen, waardoor het 120 miljoen yuan aan rentekosten per jaar kon besparen.

Jinke Property zei op haar officiële WeChat account dat 83 van haar projecten vanaf eind april op de "witte lijst" stonden, terwijl slechts zes daarvan financiering hadden ontvangen. Er werd niet gespecificeerd of dit bestaande of nieuwe leningen waren.

EEN SLECHTE DEAL?

Een van de zes particuliere ontwikkelaars wiens projecten goedkeuring van de bank kregen, zei dat het had besloten om de hulp niet te accepteren.

"Wij vinden het een slechte deal omdat de financiering rente oplevert," vertelde een leidinggevende bij de ontwikkelaar aan Reuters. "Zodra we de 'witte lijst'-leningen gebruiken, moeten we de bouw voltooien. We zijn echter niet in staat om alle eenheden in deze slechte markt te verkopen, dus het verhoogt alleen maar de kosten voor ons."

Het "witte lijst"-beleid vereist dat leningen voor geselecteerde projecten op een geblokkeerde rekening worden bewaard om de voltooiing ervan te garanderen. Ze kunnen niet worden herschikt om andere schulden af te lossen.

Sommige bankiers zeiden dat ze de "witte lijst"-richtlijn zouden blijven tegenwerken door met ambtenaren te onderhandelen en de tekortkomingen van sommige projecten uit te leggen.

"Voor banken is het onmogelijk om actief zulke verliesgevende zaken te promoten. Als we dat zouden doen, zouden we ook worden gestraft met een stijging van het aantal onrendabele leningen," zei een bankier.

De centrale en lokale overheden van China zetten vaart achter hun beleid om de voorraad onverkochte woningen op te ruimen. Grote steden, zoals Beijing en Shenzhen, hebben de beperkingen op de aankoop van huizen versoepeld, en sommige staan huizenkopers toe om hun oude huis om te ruilen voor een nieuwe.

Uit privégegevens bleek dat de gemiddelde dagelijkse huizenverkoop in China tijdens de grote meivakantie met 47% j-o-j daalde, na een daling van 45% in heel april, wat de enorme taak onderstreept waar de autoriteiten voor staan om de huizenaankopen te stimuleren.

"Er kan een kloof zijn tussen wat de markt verwacht en wat er werkelijk gebeurt," zei Gary Ng, senior econoom bij Natixis Corporate and Investment Bank.

"Hoe dingen worden geïmplementeerd is waarschijnlijk de grootste uitdaging in de komende maanden."

($1 = 7,2261 Chinese yuan renminbi) (Aanvullende rapportage door Ziyi Tang in BEIJING; Bewerking door Anne Marie Roantree en Shri Navaratnam)