Het bedrijf is actief in een sector met lange cycli. Daarom heeft de oorlog in Oekraïne momenteel niet per se impact op de resultaten van Lockheed, aangezien de omzet slechts met 2,6 % stijgt ten opzichte van het eerste halfjaar van het vorige jaar.

Het nettoresultaat gaat van 2 miljard USD naar 3,3 miljard USD op 30 juni 2023, maar deze groei komt voornamelijk voort uit het pensioenplan, dat dankzij de stijgende rente winst genereert in plaats van verlies. Dat is weliswaar geen operationeel aspect maar is niettemin erg goed nieuws.

Het orderboek groeit aanzienlijk in het halfjaar, met 8 miljard USD aan nieuwe contracten, waarvan tweederde is toegekend aan het segment raketten en precisiematerieel: als er een directe winnaar is van de actualiteit, dan wel dit bedrijf…

Je kunt je nauwelijks een veiliger activiteit voorstellen dan het leveren van militaire uitrusting aan oom Sam: de handelsvolumes zijn bijna gegarandeerd en de winstgevendheid van de operaties wordt krachtig aangemoedigd door een federale overheid die hierin een manier ziet om haar industrie in staat te stellen cutting-edge O&O te financieren.

Op dit niveau, en in tegenstelling tot de Europeanen, spelen de Amerikanen de pragmatische kaart. Lockheed heeft zijn activiteiten de afgelopen twee decennia volledig geconsolideerd, vooral in de luchtvaart. De dominantie van het bedrijf is dan ook overweldigend en zijn concurrentiepositie onaantastbaar.

En niet alleen oom Sam koopt bij het bedrijf in. Ook de rest van de NAVO is klant. De groep opereert de afgelopen vijf jaar dus binnen een min of meer constant bereik, dat wil zeggen sinds de lancering van de F-35. Het voorziet dit jaar een winst per aandeel van 27 USD, wat het bij een koers van 455 USD tegen 17 keer zijn winst waardeert.

De afgelopen tien jaar, nadat de consolidatierondes grotendeels waren voltooid, werden alle winsten van Lockheed teruggegeven aan zijn aandeelhouders. Deze hebben daar ruimschoots van geprofiteerd, zoals blijkt uit de marktwaardering, die over de periode is verdrievoudigd, naast een continu stijgende dividenduitkering.

Het geval Lockheed deed de redactie van MarketScreener het volgende bedenken: tien jaar geleden, rond 2012-2023, bevond de defensie-industrie zich in een laagconjunctuur en het aandeel van de groep - net als dat van de collega's Raytheon en General Dynamics - werd slechts verhandeld tegen 8 keer de winst.

Drie jaar later, herinneren we ons, was het het aandeel Apple dat werd verhandeld tegen 8 keer zijn winst. Waarom deze vreemde parallel? In beide gevallen werden deze groeiende bedrijven met onaantastbare concurrentievoordelen, die al hun winst aan aandeelhouders teruggaven, gewaardeerd tegen een enkelvoudige winstmarge.

We weten wat er sindsdien is gebeurd, en het herinnert ons aan één ding: wanneer dergelijke kansen  zich voordoen, moet je het inzicht hebben om ze te grijpen. Het vereist geen bijzondere expertise of talent; alleen maar een alert temperament, en een langetermijnvisie.