De MSCI China-index kelderde in oktober met 17% toen president Xi Jinping de macht consolideerde tijdens een tweejaarlijks congres van de Communistische Partij en veel beleggers zich zorgen maakten dat Peking economische groei zou opofferen voor ideologie.

De hedgefondsen die dat als een koopkans gebruikten, profiteerden, met aandelen in het toerisme en de consumptie die snel opveerden nadat Beijing een meer gericht COVID-19-beleid had aangenomen en quarantaines had verminderd na wijdverbreide protesten tegen de blokkade.

De MSCI China index steeg in november en december met 36%, zelfs toen een stijging van het aantal zaken twijfel deed rijzen over het economisch herstel op korte termijn.

Greenwoods Asset Management, een van de grootste Aziatische hedgefondsen die bijna $20 miljard beheert, zag zijn vlaggenschip Golden China Fund in de laatste twee maanden van 2022 met 45% stijgen, nadat het begin november verzwakte consumenten- en technologieaandelen had gekocht, aldus twee bronnen die bekend zijn met de zaak.

Het in Hongkong gevestigde bedrijf, dat wordt beheerd door veteraanbelegger George Jiang, verhoogde de nettoblootstelling in het fonds in november tot meer dan 80%, tegen minder dan 50% in oktober, door lang in te zetten op signalen van het Congres dat economische ontwikkeling een prioriteit zou zijn en dat beleidswijzigingen inzake COVID en vastgoed sneller dan verwacht zouden kunnen komen.

"De risicobeloning op middellange tot lange termijn ziet er zeer gunstig uit voor beleggingen in fundamenteel gezonde Chinese bedrijven, vooral in offshore markten, vanwege de lage waarderingen en de waarschijnlijkheid dat 2022 een lage basis zal zijn", aldus Greenwoods in een nieuwsbrief die in november naar beleggers werd gestuurd en door Reuters is ingezien.

Greenwoods weigerde commentaar te geven.

Wang Qing, voorzitter van Shanghai Chongyang Investment Management, zei dat inzicht in de politieke cycli van China cruciaal is en dat de afsluiting van het partijcongres een keerpunt betekent voor het versterken van de economie en het optimaliseren van de COVID-maatregelen.

Chongyang, dat 1,8 miljard dollar beheert, werd in het vierde kwartaal bullish en ging op zoek naar goedkope in Hongkong genoteerde bedrijven en verhoogde de nettoblootstelling van zijn portefeuilles tot meer dan 90%, aldus Wang. Zijn Dynamic Value Fund, dat in Amerikaanse dollars is uitgedrukt, steeg in november met 21%, in december met 5% en in de eerste twee weken van januari met nog eens 9%.

"Wij hadden een grote overtuiging omdat wij dachten dat de situatie drie maanden later beter moest zijn dan toen, en de markt te pessimistisch was", aldus Wang.

Golden Pine Asset Management zag in de maanden november en december een rally van 23% in zijn vlaggenschip Golden Pine Fund door het handhaven of zelfs toevoegen van blootstelling aan vastgoedaandelen en China ADR's toen deze werden verkocht, volgens bronnen die bekend zijn met de zaak. De strategie, beheerd door chief investment officer Peng She, behaalde in 2022 een nettorendement van 20%.

Golden Pine reageerde niet op een verzoek om commentaar.

Voor 2023 zeiden hedgefondsbeheerders dat ze nog optimistischer waren over China, omdat ze verwachten dat de traditionele waarderingscijfers weer centraal komen te staan na een jaar dat werd gedreven door macrogebeurtenissen.

"China zal dit jaar waarschijnlijk de wereld aanvoeren wat betreft economische groei, met meer kansen door het herstel van de bedrijfswinsten", zei She van Golden Pine vorige week tijdens een beleggersseminar. "Wij verwachten dit jaar een terugkeer van buitenlands beleggerskapitaal naar de regio."