Activistische belegger Palliser Capital dringt er bij Samsung C&T (SCT) op aan om zijn geld beter te besteden, het bestuur en de communicatie te verbeteren en de bedrijfsstructuur te vereenvoudigen om de aandelenprijs op te krikken, aldus drie bronnen die bekend zijn met de zaak.

Het in Londen gevestigde hedgefonds heeft SCT - de feitelijke houdstermaatschappij van het grootste zakenconglomeraat van Zuid-Korea, Samsung Group, die wordt gecontroleerd door de familie die het bedrijf heeft opgericht - voorgesteld om een aantal mogelijke veranderingen door te voeren die de aandelenkoers met wel 170% zouden kunnen doen stijgen, zeiden ze.

De bronnen spraken op voorwaarde van anonimiteit omdat de onderhandelingen privé zijn.

Mogelijke veranderingen zijn onder andere het versnellen van plannen om eigen aandelen in te trekken, het benoemen van meer diverse bestuursleden met expertise op het gebied van kapitaalallocatie, het benoemen van één algemeen directeur om toezicht te houden op de vier business units die nu elk een eigen hoofd hebben, en het bekijken of sommige bedrijven verkocht of afgesplitst en naar de beurs gebracht kunnen worden, zeiden ze.

Alle positieve aanpassingen aan de kapitaalallocatie en het bestuur kunnen de zogenaamde "Korea discount" verminderen, waarbij Zuid-Koreaanse bedrijven zoals SCT vaak lagere waarderingen hebben dan vergelijkbare bedrijven wereldwijd als gevolg van factoren zoals lage dividenduitkeringen, de dominantie van ondoorzichtige conglomeraten die bekend staan als chaebols en geopolitieke risico's met betrekking tot Noord-Korea.

SCT staat aan de top van Samsung Group, dat Samsung Electronics als kroonjuweel heeft. De oprichtende familieleden, waaronder de voorzitter van de elektronicagigant Jay Y. Lee, zijn de grootste aandeelhouders en hebben samen meer dan 31% van SCT in handen.

Palliser heeft een belang van 0,62% in SCT, dat een totale marktwaarde van ongeveer $17 miljard heeft.

Palliser's chief investment officer, James Smith, stelde voor dat SCT, dat bouw-, handels- en investerings-, mode- en resortbedrijven heeft, aandelen zou terugkopen en de overgang naar een holdingstructuur zou overwegen, aldus de bronnen.

Een woordvoerder van SCT zei dat "we voortdurend luisteren naar verschillende meningen van aandeelhouders en ernaar streven om de bedrijfswaarden te verhogen."

Voor Smith, die Palliser twee jaar geleden oprichtte nadat hij twintig jaar bij de activistische reus Elliott Investment Management had gewerkt, is dit zijn tweede investering in SCT, nadat hij acht jaar geleden het voortouw nam in de mislukte poging van Elliott om de fusie van het bedrijf met Cheil Industries tegen te houden.

Sinds de fusie zijn de aandelen van SCT achtergebleven bij de Korea Composite Stock Price Index (KOSPI), met een rendement van slechts 3%, terwijl de index met 51% is gestegen.

Smith heeft aangevoerd dat de aandelenkoers van SCT een aanzienlijke korting op de beursgenoteerde holdings weerspiegelt en geen waarde heeft voor de zelfstandige kernactiviteiten. Hij heeft gezegd dat er ruimte is om tot $25 miljard aan waarde bij het bedrijf te ontsluiten, aldus de bronnen.

Maar hij liet ook een geruststellend geluid horen in vergaderingen met leidinggevenden van het bedrijf, door het bedrijf te vertellen dat "factoren die de buitensporige korting veroorzaken niet permanent zijn en zeer goed oplosbaar zijn", volgens documenten die Reuters heeft gezien.

Een andere investeerder, City of London Investment Management Company, toonde zich ook gefrustreerd over de trage aandelenkoers van het bedrijf en drong vorige maand in een openbare brief aan op veranderingen.

Smith is van plan om het bedrijf te bespreken op de Sohn London investeringsconferentie later op woensdag, aldus de bronnen.

Tijdens vergaderingen met het bedrijf, waaronder een vorige maand in Zuid-Korea, hebben Smith en zijn team het management en het bestuur aangemoedigd om meer proactieve stappen te nemen om de waardekloof aan te pakken, aldus de bronnen.

Het hedgefonds heeft het bedrijf verteld dat het inspanningen steunt om te investeren in snelgroeiende segmenten zoals milieuvriendelijke energie en biotechnologie en gezondheidszorg, terwijl het de portefeuille herziet om mogelijk segmenten met een beperkt groeipotentieel te verwijderen, aldus de mensen.

Veranderingen bij SCT zouden volgens Smith een "win-win-win" zijn voor investeerders, klanten van het bedrijf en de Zuid-Koreaanse samenleving in het algemeen door het concurrentievermogen te stimuleren en meer banen op lange termijn te creëren, aldus de mensen. (Verslaggeving door Svea Herbst-Bayliss; Aanvullende rapportage door Heekyong Yang in Seoul; Bewerking door Miyoung Kim en Jamie Freed)