SCHRODERS PLC Onder leider Keir Starmer heeft de Labourpartij de City of London, zoals het financiële district bekend staat, ijverig het hof gemaakt, in het besef dat zijn plannen om de economische groei te stimuleren een grote dosis privékapitaal nodig zullen hebben.
"Om Labours gedurfde ambitie om van Groot-Brittannië een supermacht op het gebied van schone energie te maken waar te maken, moet financiering door de particuliere sector een centrale rol spelen," zei Chris Hayward, beleidsvoorzitter bij de City of London Corporation, die het financiële district van de hoofdstad beheert, vrijdag.
Net als honderden kiesdistricten in heel Groot-Brittannië stapte de City bij de verkiezingen van donderdag over van Conservatief naar Labour, in schril contrast met de laatste verkiezingen in 2019, toen Starmers voorganger Jeremy Corbyn een radicaal manifest opstelde om de overheidsinvesteringen te verhogen door de belastingen op bedrijven en topinkomens te verhogen, wat resulteerde in het slechtste resultaat van Labour sinds de jaren 1930.
"De belangrijkste verandering is dat er de afgelopen jaren een grote mentaliteitsverandering heeft plaatsgevonden bij Labour ten opzichte van de City," vertelde William Wright, directeur van denktank New Financial aan Reuters.
"Dat wordt weerspiegeld in een sterk gevoel van continuïteit in de lopende hervormingen van de kapitaalmarkten en pensioenen," zei Wright.
Labour, met Rachel Reeves, een voormalig econoom bij de Bank of England, die op het punt staat de Britse minister van Financiën te worden, heeft de post-Brexit Edinburgh hervormingen van de Conservatieve regering gesteund, die bedoeld zijn om het wereldwijde concurrentievermogen van de City te beschermen.
De partij heeft ook een herziening van de pensioen- en spaarsector beloofd, die de Britse kapitaalmarkten zou kunnen helpen en de financiële weerbaarheid van de bevolking zou kunnen vergroten.
Maar er wordt ook gespeculeerd over wijzigingen in de manier waarop vermogenswinst en vermogen worden belast, evenals de plannen van Reeves om de manier waarop private equity wordt belast te wijzigen, wat hard zou kunnen aankomen.
Michael Moore, chief executive van BVCA, een brancheorganisatie voor private equity, zei echter dat Labour bereid was om haar "pro-business stemmingsmuziek te ondersteunen met inhoudelijke betrokkenheid".
Reeves had gezworen om een einde te maken aan een "maas in de wet" die het mogelijk maakt om een deel van de inkomsten uit private equity te belasten als vermogenswinst, in plaats van tegen het hogere inkomstenbelastingtarief, maar vorige maand gaf hij tegenover de Financial Times aan dat de gunstige fiscale behandeling zou blijven bestaan in gevallen waarin fondsbeheerders hun eigen kapitaal op het spel zetten.
JP Morgan analisten zeiden vrijdag in een notitie dat de nieuwe regering grotendeels was ingeprijsd voor bankaandelen zoals NatWest en Barclays en over het algemeen neutraal zou zijn voor de sector.
Het risico van een verhoging van de vermogenswinstbelasting betekende echter dat de overwinning van Labour "licht negatief" was voor andere beursgenoteerde financiële bedrijven zoals Hargreaves Lansdown, Abrdn en Schroders.
Het pond en Britse aandelen en staatsobligaties stegen vrijdag na de overwinning van Labour.
"De Britse financiële dienstverleningssector kan gerust zijn in het feit dat er waarschijnlijk geen radicale verandering in het verschiet ligt," zei Monique Melis, managing director bij consultantsbureau Kroll.
OPTIMISTISCH NA BREXIT EN TRUSS
Veel Britse topfinanciers hebben het vooruitzicht van een linkse Labourregering goed ingeschat na de klap van Brexit en de impact op de Britse staatsobligatiemarkt in september 2022 van de plannen van toenmalig premier Liz Truss - die donderdag haar zetel verloor - voor ongefinancierde belastingverlagingen.
"De sector heeft sinds 2019 positieve en constructieve gesprekken gevoerd met Labour," zei Miles Celic, chief executive van TheCityUK, dat de Britse financiële sector wereldwijd vertegenwoordigt.
Het herstellen van de schade aan het beleggersvertrouwen en het weglekken van financiële diensten naar de EU als gevolg van Brexit - waarschijnlijk de meest blijvende erfenis van de 14 jaar dat de Conservatieve Partij aan de macht was - zal voor Labour moeilijk te herstellen zijn.
De Franse centrale bank zei vorig jaar dat transacties tussen in Frankrijk gevestigde financiële dienstverleners en de rest van de wereld in 2022 een recordbedrag van 10,4 miljard euro bereikten - het dubbele van het volume ten tijde van de Brexit-stemming in 2016.
Volgens cijfers die CityUK in januari publiceerde, had het VK in 2016 een aandeel van 16% in grensoverschrijdende bankleningen, maar daalde dit tot 14% aan het eind van het tweede kwartaal van 2023.
Ondertussen heeft Amsterdam Londen ingehaald als Europa's belangrijkste handelsplaats voor aandelen sinds de handel in euro's door EU-beleggers in Groot-Brittannië moest stoppen op 31 december 2020.
ZEKERHEID EN STABILITEIT
Starmer heeft herhaaldelijk duidelijk gemaakt dat de terugkeer naar de interne markt, die essentieel is voor de City om weer directe toegang tot de EU te krijgen, een rode lijn is die hij niet zal overschrijden.
Veel marktdeelnemers willen gewoon dat de hervormingen van de financiële sector, die al onder Labour zijn overeengekomen, goed worden uitgevoerd om de enorme bijdrage van de sector aan de staatskas te beschermen.
In een in mei gepubliceerd onderzoek van PwC voor de City of London Corporation en TheCityUK wordt de totale belastingbijdrage van de financiële en aanverwante professionele dienstverleningssector geschat op 110,2 miljard pond (140 miljard dollar) in 2023.
Dit is gelijk aan 12,3% van de totale belastinginkomsten van het Verenigd Koninkrijk, meer dan het onderwijsbudget van de Britse regering of meer dan de helft van het gezondheidsbudget.
De op handen zijnde wijzigingen in de Britse regels voor beursnoteringen zijn bedoeld om meer beursintroducties van grote bedragen mogelijk te maken, waaronder mogelijk de in China opgerichte fast-fashion retailer Shein, en andere soortgelijke deals die de betrokkenen veel geld opleveren.
De Financial Conduct Authority zal haar herziening van de beursnoteringen na de verkiezingen publiceren, wat vanaf eind juli een golf van bedrijfsactiviteiten zou kunnen veroorzaken.
De economische achtergrond van Groot-Brittannië blijft fragiel. De Britse staatsschuld is hoog, bijna gelijk aan het BBP, en de vooruitzichten voor lauwe groei laten analisten concluderen dat de belastingen onvermijdelijk zullen stijgen om de gezondheidszorg en andere diensten te ondersteunen, waardoor de financiële sector een potentieel doelwit wordt.
"Het is eigenlijk heel eenvoudig, bedrijven willen zekerheid," zegt Naresh Aggarwal, associate policy & technical director bij de Association of Corporate Treasurers.
M&G Investments zei in een nota aan klanten dat een Labour-regering waarschijnlijk de richting van de Britse aandelenmarkt niet fundamenteel zal veranderen, waar de waarderingen laag zijn in vergelijking met Wall Street.
Maar New Financial's Wright waarschuwde dat Labour in de regering wel eens radicaler zou kunnen zijn dan in de oppositie, een mening die werd gedeeld door Samuel Gregg van het American Institute for Economic Research.
"De City moet erkennen dat Labour tegenwoordig linkser is dan in de hoogtijdagen van Tony Blair," zei Gregg, sprekend over het New Labour bolwerk van begin jaren 2000.
"Dat kan niet anders dan het leven voor de City onzekerder maken onder een Labourregering met een enorme meerderheid."
($1 = 0,7844 pond) (Verslaggeving door Sinead Cruise en Huw Jones Aanvullende rapportage door Tommy Reggiori Wilkes Bewerking door Elaine Hardcastle en Christina Fincher)
