ValueAct, dat 4,4% van Seven & i bezit, heeft al lange tijd kritiek op de conglomeraatstructuur van het bedrijf en heeft onlangs de druk opgevoerd door publiekelijk op te roepen tot vervanging van de president en CEO, Ryuichi Isaka, in het bestuur.

"De zittende bestuurders Isaka, (Katsuhiro) Goto en (Toshiro) Yonemura moeten verantwoordelijk worden gehouden voor hun ondermaatse prestaties in het verleden", aldus het rapport. "Een stem TEGEN de voorgedragen bestuurders Isaka, Goto, Yonemura, Shinji Wada en Fuminao Hachiuma is gerechtvaardigd.

Volgens ISS vraagt ValueAct om een weloverwogen opvolgingsproces voor de CEO.

Sinds maart heeft ValueAct er publiekelijk op aangedrongen dat aandeelhouders vier bestuurders in het 14-koppige bestuur vervangen door haar kandidaten, waaronder Brittni Levinson, de duurzaamheidschef van het bedrijf.

Dinsdag heeft ISS haar steun aan de campagne van ValueAct uitgebreid door al haar kandidaten te steunen en aan te geven waar het bedrijf heeft gefaald.

"Op basis van de langetermijnprestaties van verschillende bedrijfsonderdelen en de slechte kapitaalallocatie is een wijziging van het bestuur gerechtvaardigd", schreef ISS in haar rapport, dat door Reuters is ingezien.

Vertegenwoordigers van het bedrijf en ValueAct gaven niet direct commentaar.

ValueAct en andere beleggers hadden er bij het bedrijf op aangedrongen een strategische evaluatie uit te voeren en te overwegen de 7-Eleven keten af te splitsen of het hele bedrijf te verkopen. Het bedrijf heeft besloten nog meer supermarktwinkels in Japan te sluiten en zijn kledingactiviteiten volledig af te stoten als onderdeel van een structureel hervormingsplan.

"De contra-intuïtieve resultaten van de laatste strategische evaluatie roepen vragen op over het vermogen van het huidige bestuur om het management ter verantwoording te roepen en een gevoel van urgentie te geven aan hervormingen", schreef ISS.

Volgens ISS brengen de door ValueAct genomineerden bestuurservaring, ervaring op het gebied van kapitaalallocatie en bestuur mee, en voegt Levinson een aandeelhoudersperspectief toe.

ValueAct heeft ervaring in raden van bestuur van Japanse bedrijven, met zetels bij Olympus en JSR Corp.