(nieuw: met bijgewerkte aandelenkoers, verklaringen van het management, meningen van analisten)

DARMSTADT (dpa-AFX) - De Amerikaanse financiële investeerder Silver Lake wil na zijn investering van een goed jaar geleden nu ook Software AG overnemen. Het Amerikaanse bedrijf, dat gespecialiseerd is in technologiebedrijven, biedt aandeelhouders 30 euro per aandeel, zo maakte het zaterdagavond bekend. Daarmee zou het bedrijf 2,2 miljard euro waard zijn voor Silver Lake. Uiteindelijk wil Silver Lake Software AG van de beurs halen. De aandelenkoers van het bedrijf uit Darmstadt schoot maandag omhoog.

De koers sprong met bijna de helft naar 29,82 euro. Sinds medio 2021 was de koers van het aandeel aan een neerwaartse glijbaan bezig. In augustus 2021 was het aandeel nog 44 euro waard. Het meerjarige hoogtepunt in januari 2018 was zelfs bijna 50 euro.

Voor het overnamebod geldt een minimale acceptatiedrempel van 50 procent plus één aandeel. Software AG verwacht dat de deal in het vierde kwartaal van dit jaar wordt afgerond.

Iets meer dan een jaar geleden had Silver Lake al 344 miljoen euro in Software AG geïnvesteerd en er converteerbare obligaties voor gekocht. In potentie hadden deze kunnen worden omgezet in ongeveer negen procent van de aandelen van het bedrijf - maar dit zal niet gebeuren als onderdeel van de geplande deal, zoals CEO Sanjay Brahmawar maandag in een conference call met analisten zei. De belangrijkste aandeelhouder, de Software AG Foundation, verkoopt echter een groot deel van zijn aandelenpakket aan de Amerikanen.

De stichting, geleid door medeoprichter Peter Schnell, heeft een overeenkomst getekend om 25,1 procent van de aandelen Software AG te verkopen aan Silver Lake. De stichting had tot voor kort iets minder dan een derde van het bedrijf in handen en staat naar verluidt volledig achter het overnamebod. De raad van bestuur en de raad van commissarissen van het concern willen de aandeelhouders aanbevelen het overnamebod te aanvaarden. Twee vertegenwoordigers van Silver Lake zitten sinds de toetreding in de raad van toezicht van het Zuid-Hessische bedrijf, maar zij hebben zich teruggetrokken uit het overnameproces vanwege het potentiële belangenconflict, aldus Brahmawar.

"Wij verwelkomen de geplande overname van Software AG door Silver Lake," zei Schnell, hoofd van de stichting. "Silver Lake is een ideale partner voor Software AG en voor ons sinds de eerste investering." Dienovereenkomstig zal de stichting vijf procent van de aandelen in het bedrijf behouden, waarvoor een lock-up geldt.

Sanjay Brahmawar, CEO van Software AG, wijst op de ervaring van Silver Lake met het helpen van bedrijven bij de overgang naar bedrijfsmodellen voor het gebruik van software via het web en via abonnementen. Brahmawar werd in 2018 aangetrokken om de chronisch zwakke groei van het in Darmstadt gevestigde bedrijf nieuw leven in te blazen. Daartoe heeft de manager het bedrijf in de afgelopen jaren een ommekeer teweeggebracht, en de groep zet momenteel zijn aanbod om naar het abonnementsmodel.

Een sterke groei is tot nu toe echter uitgebleven, en beleggers in de markt zijn vaak teleurgesteld door de ontwikkeling. De onderneming blijkt onder meer duur te zijn door de hoge investeringen: aandeelhouders hadden dit jaar eigenlijk een aanzienlijke stijging van de winstgevendheid verwacht, ook omdat Brahmawar dit in de middellangetermijnplanning had beloofd. Bij de jaarprognose eind januari werd echter duidelijk dat daar voorlopig niets van terecht zou komen.

Gezien de merkbare frustratie bij beleggers was een succesvolle afronding van de transactie waarschijnlijk, aldus een handelaar. Het investeringshuis Kepler Cheuvreux adviseerde beleggers om op het bod in te gaan.

Ook analist Armin Kremser van DZ Bank adviseerde in te gaan op het bod, dat volgens hem verrassend was. Hij had kritiek op de ontwikkeling van het bedrijf in het recente verleden. "Uiteindelijk is Software AG er echter als zelfstandig concern gedurende vele jaren niet in geslaagd om de fundamenteel mogelijke hoge groei van het werken aan toekomstige markten zoals data-integratie en data-analyse voldoende aan te boren en zo duurzame waarde voor de aandeelhouders te creëren", schreef de industrie-expert.

Software AG biedt voornamelijk softwareprogramma's aan voor de IT-afdelingen van bedrijven en overheden. Met de apps van het bedrijf uit Darmstadt moeten verschillende IT-systemen aan elkaar gekoppeld kunnen worden. Software AG profiteert vooral van groeiende bedrijven, overnames en IT-moderniseringsprojecten. Daarnaast is er nog steeds de traditionele activiteit met databasesoftware voor mainframes, die ooit door medeoprichter Schnell werd uitgevonden en die het bedrijf groot heeft gemaakt.

Zelfs onder CEO Brahmawar kampt het bedrijf al jaren met tegenslagen. De herstructurering naar snellere groei kost veel geld vanwege noodzakelijke investeringen. Zo verlaagde de directie in maart het dividend van 76 naar 5 cent vanwege een winstdaling. De aandelenkoers was sinds het aantreden van Brahmawar in augustus 2018 bijna gehalveerd tot de aankondiging van de geplande overname door Silver Lake. Onlangs was het bedrijf ook gedegradeerd naar de small-cap index SDax op de beurs. Al voor de toetreding van Silver Lake via converteerbare obligaties vorig jaar werd gespeculeerd dat Software AG in zijn geheel verkocht zou kunnen worden.

De nieuwe CFO Daniela Bünger zei dat de kwartaalcijfers voor de eerste drie maanden, die donderdag (27 april) worden verwacht, aan de marktverwachtingen voldoen wat betreft de belangrijkste prognosecijfers. Ze bevestigde ook "de prognoses voor het volledige jaar 2023 voor alle kerncijfers".

Software AG heeft de voor juni geplande kapitaalmarktdag voor beleggers geannuleerd in verband met de dealplannen. Brahmawar maakte in een presentatie echter duidelijk dat er op middellange termijn een tweecijferige procentuele omzetgroei per jaar zou moeten zijn in de divisie integratiesoftware. Bijgevolg zou de operationele marge tot in de twintiger jaren moeten stijgen. Software AG definieert de middellange termijn als een periode van vijf jaar, zoals CFO Bünger uitlegde./men/he/niw/mis