Deze worden vooral gekenmerkt door een aanzienlijke daling van haar adviesactiviteiten, met inkomsten die in dat segment met een kwart afnemen.

Goldman trekt zich ook terug uit haar retailbankactiviteiten, die uiteindelijk nooit van de grond zijn gekomen. Dit kwartaal boekt het bedrijf een afschrijving van 504 miljoen USD op activa van GreenSky, dat twee jaar geleden werd overgenomen.

Deze terugtrekking is een zware klap voor David Solomon, de drijvende kracht achter de push in de retailbanking, die sinds eind 2018 aan het hoofd van de instelling staat en al enige tijd onder vuur ligt.

Solomon zal het des te moeilijker hebben om zijn mislukking te rechtvaardigen, aangezien de grote rivalen van Goldman Sachs - JPMorgan en Bank of America - recordresultaten laten optekenen dankzij hun universele bankactiviteiten, die sterk worden ondersteund door de stijgende rente.

Al vijftien jaar wordt Goldman op de beurs gewaardeerd binnen een zeer goed gedefinieerd bereik van 8 tot 12 keer de winst. Het aandeel beweegt momenteel op dit plafondniveau: als de geschiedenis een leidraad is, zou een correctie binnenkort kunnen beginnen.

De winst per aandeel is tijdens de pandemie immers geëxplodeerd en van het ene op het andere moment zelfs verdubbeld. Dit was evenwel te verklaren door een reeks ontslagen en simpelweg een bizarre marktcontext.

We zien een normalisatie op dit niveau, met een winst per aandeel die geleidelijk terugkeert naar zijn tienjarig gemiddelde van 5 à 6 dollar per kwartaal, of 20-25 dollar per jaar.

Het aantal uitstaande aandelen is in vijftien jaar tijd met een kwart verminderd. Echter, na aftrek van de verloning in aandelenopties, die onlangs schandalige niveaus bereikte, zijn de aandeleninkopen tijdens de ambtstermijn van Solomon echter tot een minimum gedaald.

In plaats van middelen te verspillen aan een mislukte push in de retailbanking, zou het zinvoller zijn geweest om vol in te zetten op aandeleninkopen toen het aandeel op zijn laagste waarderingsniveau van 8 keer de winst bleef hangen.