Inloggen
E-mail
Wachtwoord
Bewaren
Bent u uw wachtwoord vergeten?
Gratis lid worden
Registreer
Registreer
Instellingen
Instellingen
Dynamische koersen 
OFFON
  1. Homepagina
  2. Aandelen
  3. ItaliŽ
  4. Borsa Italiana
  5. TOD'S S.p.A.
  6. Nieuws
  7. Overzicht
    TOD   IT0003007728

TOD'S S.P.A.

(TOD)
Real-time geschatte koers. Geschatte realtime Tradegate - 16/06 09:39:39
51.225 EUR   +3.11%
2019TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2018TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2017TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
OverzichtKoersenGrafiekenNieuwsRatingenAgendaOndernemingFinanciŽnConsensusHerzieningenBeursproducten 
OverzichtNieuwsAndere talenPersberichtenOfficiŽle publicatiesSectornieuwsAnalyse MarketScreener

TOD'S S.p.A.: De spanning stijgt - overname of geen overname?

17/05/2021 | 17:26

We kijken dit keer naar het aandeel van een iconische Italiaanse fabrikant van schoenen en lederwaren: Tod's staat volop in de schijnwerpers en zou weleens het voorwerp kunnen zijn van een veelbelovende overname.

Het grote aantal analisten dat de luxebranche en de dynamiek daarvan volgt, ziet het sedert april graag gebeuren: de kapitaalparticipatie van Moët Hennessy Louis Vuitton, bekend onder de afkorting LVMH. De groep van Bernard Arnault bezat al 3,2 % van het kapitaal van Tod's en met de nieuwe operatie, goed voor een bedrag van 75 miljoen €, stijgt dat belang nu naar 10 %. De familie Della Valle verkocht immers nog eens 6,8 % van de aandelen.

zb_graphique_de_cours

De twee families maakten van de gelegenheid gebruik om het publiek op de vriendschapsbanden te wijzen die hen "al twintig jaar verenigen". Ze verwezen naar hun gemeenschappelijke "visies en waarden" en naar de "komende kansen" die zich zullen aandienen.

Er wordt dan ook druk gespeculeerd over een eventuele schrapping van de beursnotering of - wat waarschijnlijker is - een opslorping van Tod's door LVMH. De familie Della Valle heeft alvast tweederde van het kapitaal en driekwart van de stemrechten in handen: het vrij verhandelbare gedeelte van het kapitaal is dus erg klein en het belang van een beursnotering tot nul gereduceerd.

LVMH verwierf zijn nieuwe aandelen tegen 33 € per aandeel. Als de familie Della Valle, die de aandelen zelf twee jaar geleden verwierf tegen meer dan 40 €, deze van de hand zou doen, zou dat ongetwijfeld tegen zo'n 50 € per aandeel of zelfs een pak meer kunnen zijn. Zeggenschapspremies en synergieën hebben zo hun prijs...

Een dergelijk scenario zou de waardering op een veelvoud van ruwweg twee keer de normale omzet - lees: die van vóór de pandemie - kunnen brengen, een vrij typische ondergrens voor soortgelijke consolidatietransacties in de luxesector. Een nóg hogere prijs kan niet worden uitgesloten maar zal afhankelijk zijn van het succes van de inspanningen om het merk nieuw leven in te blazen.

Los van de kapitaalontwikkelingen staat Tod's immers voor een andere uitdaging: het bedrijf moet zichzelf opnieuw uitvinden na een verloren decennium waarin het erg prestigieuze imago - dat het bedrijf de lieveling maakte van beroemdheden, van de Britse royals tot Hollywood-sterren - ietwat zijn vroegere glans verloor.

Bepalend wordt de nieuwe creatief directeur Walter Chiapponi, die bij Bottega, dat andere beroemde Italiaanse luxehuis (in handen van Kering), als eenzelfde oefening tot een goed einde bracht. Chiapponi vervoegde Tod's zes maanden geleden en moest er de veelbesproken Alessandra Facchinetti vervagen. Haar pogingen om het bedrijf nieuw leven in te blazen mislukten.

Een integratie van Tod's in het ecosysteem van LVMH zou natuurlijk erg steek houden en zou alleszins nieuwe mogelijkheden, om niet te zeggen nieuwe werelden, ontsluiten voor het Italiaanse bedrijf. Zoals bekend genieten de merken van de Franse luxegigant een ongeëvenaarde slagkracht dankzij het geïntegreerde, wereldwijde platform van het bedrijf. Dat platform integreert zowat alles: van inkoop tot distributie en, niet te vergeten, marketing.

Tod's van zijn kant zou het als onafhankelijk bedrijf moeilijk hebben om zijn problemen de baas te worden. Bij gebrek aan schaalgrootte zouden de kosten - die niet te drukken zijn als het merk zich wil blijven positioneren als ultraluxueus, denk maar aan de inkoop van materialen en de ontwikkeling van ambachtelijke knowhow - alle winst blijven opslokken. Als er van winst al sprake zou zijn...

Wat de distributie betreft, had Bernard Arnault met zijn geniale inzicht al snel begrepen dat je deze onder controle moest hebben. In de luxesector kan je niet om een (klein) aantal distributiekanalen heen. Net als Ferragamo en andere onafhankelijke luxehuizen blijft Tod's onderworpen aan de grillen van die kanalen. Tenzij... de Della Valles de handdoek in de ring gooien en de sleutels van het huis aan de Franse groep toevertrouwen.

Het welslagen van de revitalisering - met name na de pandemie, die een aanzienlijke weerslag heeft gehad op de resultaten van het afgelopen boekjaar - zal de conditio sine qua non zijn voor een volledige overname. Bernard Arnault heeft met DKNY (Donna Karan New York) immers al bewezen dat hij alleen berekende risico's neemt. En dat hij er geen belang bij heeft om falende merken lang te blijven steunen.

Ook al zou het bepaald oneerlijk zijn om Donna Karan, een jong Amerikaans merk dat op de golf van een voorbijgaande mode kon meeliften, te vergelijken met Tod's, een authentiek Italiaans luxehuis met een honderdjarige traditie.


© MarketScreener.com 2021
Cijfers genoemd in het artikel
Verschil (%)KoersVerschil t.o.v. 1 jan (%)
CHRISTIAN DIOR SE 0.14%694 Real-time koersen.52.55%
KERING 0.12%750.1 Real-time koersen.26.04%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE -0.13%676.9 Real-time koersen.32.67%
TOD'S S.P.A. 2.96%51.1 uitgestelde koers.74.56%
Nieuws over TOD'S S.P.A.
2019TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2018TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2017TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2016TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2015TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2014TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2013TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
2012TOD'S SPA : Onthechting van dividendslotdividend
FA
Meer nieuws
Surperformance Ratings©
  Help  
fundamentele rating
Totale rating
Trading rating
beleggingsrating
Groei
Totale waarde
FinanciŽle situatie
Winstgevendheid
Kwaliteit van de publicaties
Visibiliteit
Koers/winst verhouding -
Potentieel
Dividendrendement
Consensus
Herziening WPA 7 dagen
Herziening WPA 4 maanden
Herziening WPA 1 jaar
Herziening omzet 4 maanden
Herziening omzet 1 jaar
technische rating
Korte Termijn Timing
Middellange termijn timing
Lange termijn timing
RSI
Bollinger Spread
Abnormaal volumes
Kerncijfers
Marktkapitalisatie (EUR)
1 644 087 017
Marktkapitalisatie (USD)
1 993 799 439
Omzet (EUR)
637 111 000
Omzet (USD)
772 974 921
Aantal werknemers
4 445
Omzet / Werknemer (EUR)
143 332
Omzet / Werknemer (USD)
173 898
Percentage vrij verhandelbaar
14,8%
Vrij verhandelbare marktkapitalisatie (EUR)
244 015 392
Vrij verhandelbare marktkapitalisatie (USD)
295 919 709
Gem. handelsvolume (20 daags) (EUR)
10 477 618
Gem. handelsvolume (20 daags) (USD)
12 711 970
Dagvolume/totaal vrij verhandelbaar (%)
0,64%
Evolutie van de resultatenrekening
WPA & Dividend
Herzieningen van WPA
Herzieningen van omzet
Consensus
Verkoop
Koop
Gemiddeld advies Onderwogen
Aantal analisten 15
Gemiddelde koersdoel 34,50 €
Laatste slotkoers 49,68 €
Spread / Hoge doel 0,64%
Spread / Gemiddelde doel -30,6%
Spread / laagste doel -55,7%
Evolutie van de consensus