Verwachtingen van grote tekorten hadden tin opgedreven tot een recordhoogte van $51.000 per ton in maart, maar sindsdien hebben COVID-19 sluitingen in China, de stijgende inflatie en de hogere rentevoeten de prijzen ruwweg doen halveren tot een dieptepunt in 15 maanden.

GRAFIEK: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/jnpweonxnpw/aaa%20tin%20price.PNG

Een deel van het probleem was dat fondsen hun weddenschappen op hogere prijzen afsloten op een illiquide LME markt, waardoor de verliezen overdreven werden, zoals te zien is in de open rente op de London Metal Exchange (LME) op 61.205 ton, tegen 75.885 ton op 3 maart.

GRAFIEK: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zgpomdxebpd/aaatin%20consumption.PNG

De vertragende vraag van de consument is te zien bij het Zuid-Koreaanse Samsung Electronics, dat volgens berichten tijdelijk https://asia.nikkei.com/Spotlight/Supply-Chain/Samsung-temporarily-reduces-procurement-amid-inventory-pressure nieuwe bestellingen heeft stopgezet en leveranciers heeft gevraagd de verzending van onderdelen enkele weken uit te stellen of te verminderen wegens de grote voorraden.

Ook de dalende uitvoer van halfgeleiders uit Zuid-Korea later dit jaar zal naar verwachting op de vraag naar tin en de prijzen drukken.

"Tin is een posterkind geweest voor de hausse die wij de laatste twee en een half jaar in de consumentenelektronica hebben gehad...Wil tin verder dalen, dan zullen de mensen short moeten gaan (tin verkopen)," zei Macquarie-analist Marcus Garvey.

Macquarie verwacht voor dit jaar een vraag naar tin van 377.000 ton en een klein tekort van 5.000 ton.

"Wij zien een afwikkeling van de wereldwijde voorraadcyclus en dat schaadt metalen in het algemeen, tin is daar een extreem geval van," zei Garvey.

GRAFIEK: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/jnvweodzevw/aaaa%20tin%20market%20balance.PNG

Aan de aanbodzijde verlagen de tinsmelterijen in China hun productie of vervroegen zij hun onderhouds- en herstelwerkzaamheden.

Uit een enquête onder 17 Chinese smelterijen blijkt dat de productie in China vanaf midden tot eind juni aanzienlijk zal dalen, aldus de Internationale Tinvereniging (ITA).

"Sommige producenten staan stil omdat zij concentraat tegen hogere prijzen hebben gekocht, zij zouden geld verliezen met de verkoop van tin tegen de huidige prijzen, zei ITA analist James Willoughby, die eraan toevoegde dat de tinmarkt waarschijnlijk een overschot heeft gezien in het tweede kwartaal.

Overschotten zijn te zien in de voorraden in de LME-opslagplaatsen bij 3.560 ton, een stijging van 85% sinds begin april.

De zwakkere vraag blijkt uit de lagere premies die de consumenten betalen boven de benchmark LME prijs om tin op de spotmarkt te kopen, die in de Verenigde Staten gedaald zijn tot $2.000 per ton van bijna $4.000 in augustus vorig jaar.

GRAFIEK: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/mopanrglova/aaa%20LME%20tin%20stocks.PNG

GRAFIEK: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/znvnegrkgpl/aaa%20tin%20premiums.PNG