Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Het belangrijkste evenement van deze week, dat in duigen viel door een alarmerende daling van de ruwe-olieprijzen, zou wel eens minder doorslaggevend kunnen zijn dan op het eerste gezicht lijkt, aangezien de Amerikaanse Federal Reserve alle toekomstige beleidsopties graag openhoudt.

De futuresmarkten lijken ervan overtuigd te zijn dat de Fed op zijn minst haar renteverhogingscampagne op woensdag zal pauzeren. Maar de bijgewerkte economische kwartaal- en renteprognoses van de individuele beleidsmakers zullen de rest van het jaar en 2024 in kaart brengen.

En net zoals de wereldwijde markten deze maand ontregeld waren, zal de centrale bank worstelen met een lage zichtbaarheid en een overvloed aan gemengde signalen.

Het beeld is niet duidelijker voor de Bank of England, die donderdag haar laatste verhoging in de cyclus naar 5,5% zal doorvoeren, of de Bank of Japan, die vrijdag ook nauwlettend in de gaten zal worden gehouden voor eventuele verdere verhogingen in haar geleidelijke verkrappingsproces.

Een van de grootste ergernissen voor de centrale banken is de opleving van de prijs van ruwe olie en de vervagende jaarlijkse basiseffecten die de voortgang van de nominale desinflatie dit jaar hebben geflatteerd.

Een combinatie van meer Saoedische en Russische leveringsverlagingen en een wereldwijde vraagstimulans van de worstelende Chinese economie eind vorige week zorgden samen voor een stijging van de Amerikaanse ruwe olieprijzen tot een hoogtepunt in 10 maanden boven $90 per vat - een opleving van ongeveer 36% sinds halverwege het jaar, waardoor de prijzen op jaarbasis weer positief werden.

Dat heeft er voor gezorgd dat de 10-jaars rente op schatkistpapier maandag met 4,4% weer bijna het hoogste punt in 16 jaar bereikte, dat alle markten en aandelensectoren die erg gevoelig zijn voor de lange rente en disconteringsrente onrustig werden en dat de dollar opgepompt bleef. En speculanten werden vorige week voor het eerst in 2023 positief over de vooruitzichten van de dollar ten opzichte van andere G10-valuta.

Hoewel beleidsmakers vooral naar de "kerninflatie" exclusief energieprijzen kijken voor aanwijzingen over aanhoudende prijsdruk, sijpelen hogere energiekosten door in alle prijsvormingsprocessen en berekeningen van de vraag van huishoudens, en zijn ze van cruciaal belang voor de inflatieverwachtingen.

En ook hier is het beeld zo helder als modder.

De algemene inflatie is weer gestegen, terwijl de kerncijfers dalen.

Uit de maandelijkse enquête van de Universiteit van Michigan bleek vrijdag dat de inflatieverwachtingen voor één jaar daalden naar 3,1% - het laagste cijfer sinds maart 2021 - en dat de inflatieverwachtingen voor vijf jaar daalden naar het laagste cijfer van 2,7% in één jaar.

Bovendien zullen de maandelijkse economische cijfers waarschijnlijk maandenlang worden beïnvloed door een verstoring van de industriële en loonstatistieken als gevolg van stakingen bij de grote Amerikaanse autofabrikanten. Zo'n 12.000 auto-arbeiders staakten vrijdag nadat de vakbond United Auto Workers er niet in slaagde een akkoord te bereiken over nieuwe contracten met de "Grote Drie" autogiganten General Motors, Ford en Stellantis uit Detroit.

De verwarring aan de aanbodzijde werd eind vorige week nog vergroot door het nieuws dat het Taiwanese TSMC zijn belangrijkste leveranciers vertelde om de levering van geavanceerde chipapparatuur uit te stellen, omdat 's werelds grootste chipproducent op contractbasis steeds nerveuzer wordt over de vraag van klanten.

En de economische en politieke geluiden uit China blijven gespannen en onduidelijk.

De aandelen van de in opspraak geraakte projectontwikkelaar China Evergrande kelderden maandag met 25% nadat de politie een aantal medewerkers van zijn vermogensbeheereenheid had aangehouden, wat wijst op een nieuw onderzoek dat de problemen van het vastgoedbedrijf nog kan verergeren.

Terwijl de vastgoedbush smeult, is de geopolitieke achtergrond niet beter. Maar de hoop op een top tussen de VS en China later dit jaar werd levend gehouden door gesprekken op de achtergrond in het weekend.

Gebeurtenissen om maandag in de gaten te houden: * U.S. September NAHB Housing Market Survey, juli TIC data over buitenlandse holdings van U.S. Treasuries * U.S. Treasury veilt 3- en 6-maands biljetten * Fabio Panetta, lid van de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank, spreekt.