De bullmarkt is terug. Of beter gezegd, hij is er al een tijdje.

De recordhoogte waarop de S&P 500 vrijdag sloot, bevestigt volgens één maatstaf dat de index zich in een bullmarkt bevindt sinds het dieptepunt op 12 oktober 2022. De index is sindsdien 35% gestegen en sloot op 4.839,81 na een stijging van 1,2% in de sessie van vrijdag.

Hier is een blik op hoe aandelen zich in eerdere bullmarkten hebben gedragen en de factoren die de prestaties in de meest recente hebben aangedreven.

Tekenen van afnemende inflatie en een afzwakkende koers van de Federal Reserve eind 2023 hielpen om de opmars van aandelen te versnellen, waardoor de S&P 500 een jaarwinst van 24% boekte. In de afgelopen dagen heeft een rally in chipaandelen, aangewakkerd door optimisme over het zakelijke potentieel van kunstmatige intelligentie, de index verder doen stijgen.

Omdat aandelen in de loop van hun geschiedenis meer gestegen dan gedaald zijn, heeft de S&P 500 zich sinds 1950 ruwweg 85% van de tijd in een bullmarkt bevonden. De index heeft een gemiddelde winst van bijna 260% geboekt tijdens de zes bullmarkten van de afgelopen vier decennia.

De geschiedenis laat ook zien dat het momentum dat aandelen naar een record bracht, vaak aanhoudt op de langere termijn. In 13 van de 14 voorgaande gevallen waarin de S&P 500 voor het eerst in meer dan een jaar een recordhoogte bereikte, zette de rally zich voort in de daaropvolgende 12 maanden, met een gemiddeld rendement van 13,9%, zo bleek uit gegevens van Clearbridge Investments.

Ter vergelijking: het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 bedroeg 7,5% sinds 1928.

De rally van de index sinds oktober 2022 werd aangedreven door de technologiegerelateerde reuzen van Wall Street, waaronder Microsoft , Tesla en Google-moeder Alphabet. Gezien hun zware gewicht in de S&P 500, waren de aandelen goed voor 62,18% van het totale rendement van de index in 2023, volgens Howard Silverblatt, senior indexanalist bij S&P Dow Jones Indices.

Alles bij elkaar is de S&P 500 technologiesector meer dan 70% gestegen vanaf het laagste punt van de S&P 500 in oktober 2022. De communicatiedienstensector, thuisbasis van Meta Platforms en Netflix, is met bijna 60% gestegen.

Een andere factor die de aandelen aandrijft, is de opwinding over kunstmatige intelligentietechnologie, die een krachtige impuls geeft aan bedrijven zoals Nvidia, nu 's werelds meest waardevolle chipmaker nadat het aandeel vorig jaar in waarde verdrievoudigde. Deze stijgingen zetten zich voort in 2024, waardoor de aandelen van Nvidia vrijdag naar een recordhoogte stegen.

De sterkte van de small-cap Russell 2000 in december wekte de hoop dat de rally van Wall Street zich uitbreidde naar andere delen van de markt. De Russell is tot nu toe in 2024 echter met 4,1% gedaald, vergeleken met een winst van 1,4% voor de S&P 500, wat suggereert dat de meest waardevolle bedrijven van Wall Street de vruchten blijven plukken van de bullmarkt.

De S&P 500 boekte sterke winsten in 2023 ondanks een glansloos jaar van winstgroei, met winststijgingen van slechts 2,8% voor het hele jaar, volgens gegevens van LSEG.

Maar beleggers rekenen op een sterkere prestatie in 2024, met een geschatte winststijging van 10,9% voor dat jaar.