GERMANY 10Y CASH De spread tussen Franse en Duitse leenkosten was op weg naar de grootste wekelijkse stijging sinds de schuldencrisis in de eurozone in 2011, op meer dan 25 basispunten (bps).
Het verschil tussen Franse en Duitse 10-jaars leenkosten steeg vrijdag naar 77 basispunten (bps), toen de Duitse rente daalde, terwijl de Franse rente gelijk bleef. Rendementen bewegen omgekeerd evenredig met prijzen.
Beleggers hebben Franse activa verkocht sinds Macron de gok waagde en zondag vervroegde parlementsverkiezingen uitriep als reactie op een klinkende overwinning van extreem-rechts in het Europees Parlement.
Marktdeelnemers vrezen dat extreem rechts, onder leiding van Marine Le Pen's Rassemblement National, de verkiezingen zal winnen en een hoge uitgavenagenda zal doordrukken die de toch al hoge schuldenlast van Frankrijk nog verder zal verhogen.
Een deel van de verbreding van de nauwlettend in de gaten gehouden rentespread is veroorzaakt door een daling van de Duitse rente, omdat centrale banken eerder geneigd zijn om de rente te verlagen na zwakker dan verwachte Amerikaanse inflatie- en banencijfers, en omdat beleggers naar de veiligheid van Duits schuldpapier snellen vanwege de toenemende politieke onzekerheid.
De rente op Duitse 10-jaarsobligaties daalde met 7 bp naar 2,423%, het laagste niveau in een maand, terwijl de rente op Franse 10-jaarsobligaties met 1 bp daalde naar 3,168%.
Marktanalisten zeiden dat de beslissing van de linkse partijen in Frankrijk om een 'Front Populaire' te vormen om mee te doen aan de vervroegde verkiezingen, een van de drijvende krachten achter de marktbewegingen was, en zeiden dat dit de kansen van Macron om als winnaar uit de bus te komen, verkleint.
"Er is een mogelijkheid dat een uiterst rechtse kandidaat de volgende premier van Frankrijk wordt," zei Mohit Kumar, hoofdeconoom voor Europa bij Jefferies. "Dit zou gebeuren op een moment dat het Franse begrotingstekort en de Franse schuld er al zwak uitzien."
"De zorgen van de markt variëren van een vertraging van het hervormingsproces, mogelijke ratingverlagingen tot toenemende bezorgdheid over het uiteenvallen van de eurozone."
De zorgen over de Franse verkiezingen hebben de obligaties van andere landen met schulden gekwetst, waarbij de Italiaans-Duitse rentespread steeg tot 152 basispunten, het hoogste punt sinds februari.
De rente op Italiaanse 10-jaarsobligaties daalde vrijdag met 3 bp naar 3,919%, na een daling van 1 bp deze week, in vergelijking met een daling van 19 bps in de vergelijkbare rente in Duitsland.
De rente op 2-jaars Duitse obligaties, die gevoelig is voor de renteverwachtingen van de Europese Centrale Bank, daalde met 9 bp naar 2,807%, het laagste punt sinds begin april.
