De Argentijnse S&P MerVal index is in de eerste zes maanden van dit jaar meer dan verdubbeld in dollartermen en bereikte eind vorige maand zijn hoogste niveau sinds begin 2018. Eind juni bereikte de index ook een recordhoogte in lokale peso.
De rating van de regerende Peronistische alliantie is aangetast door een stijgende crisis van de kosten van levensonderhoud in Argentinië, en nu andere koplopers voor de algemene verkiezingen van oktober tot een conservatieve oppositie en extreem-rechts behoren, is de hoop gegroeid dat de volgende president marktvriendelijker zou kunnen zijn.
"De huidige staat van de economie is erg slecht. Hoop op verandering betekent dat de vooruitzichten beter kunnen zijn dan het huidige scenario en daarom zullen sommige mensen proberen om vooruitlopend op die verandering te beleggen," zei Pablo Riveroll, hoofd Latam-aandelen bij Schroders, dat de afgelopen twaalf maanden een positie had in Argentijnse aandelen.
De centrumlinkse president Alberto Fernandez stelt zich niet kandidaat voor herverkiezing en de regerende coalitie heeft de centrumlinkse minister van Economie Sergio Massa als kandidaat gekozen, waardoor de kandidatuur van een nauwe bondgenoot van de populistische vicepresident Cristina Fernandez de Kirchner in het gedrang komt.
De Global X MSCI Argentina ETF zag een instroom van $5,5 miljoen in de afgelopen week tot 28 juni, het hoogste in meer dan vier maanden, terwijl het beheerd vermogen meer dan verdubbeld is tot bijna $65 miljoen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, volgens gegevens van Refinitiv Lipper.
Beleggers waarschuwen echter dat de rally in de aandelenindex waarschijnlijk niet lang zal aanhouden, aangezien de nieuwe regering voor de moeilijke taak staat om Argentinië uit de ergste economische crisis in decennia te halen.
De op één na grootste economie van Zuid-Amerika vecht momenteel tegen een jaarlijkse inflatie van meer dan 100% en slinkende buitenlandse valutareserves, waardoor de regering genoodzaakt was om strenge kapitaalcontroles af te dwingen om een snel depreciërende munt te ondersteunen.
"De situatie is bijna een perfecte storm. Als de inflatie stijgt, als de valuta gedevalueerd wordt, als je je valuta niet uit het land kunt halen vanwege de deviezencontroles, dan stop je het in lokale aandelen," zegt Ashish Chugh, portefeuillemanager van wereldwijde aandelen uit opkomende markten bij Loomis Sayles, dat belegd is in Argentijnse aandelen.
Aandelen krijgen ook een boost doordat bepaalde bedrijven prijsstijgingen kunnen doorberekenen aan de consument.
Argentinië, dat in het verleden vaak in gebreke bleef, probeert zijn leningsprogramma van $44 miljard bij het Internationaal Monetair Fonds te herzien nadat een historische droogte de export van belangrijke grondstoffen zoals maïs en soja had gehamsterd en de deviezenreserves van het land had opgeslokt.
Beleggers zijn van mening dat de topprioriteit van de nieuwe regering moet liggen bij het aanpakken van de inflatie en het versoepelen van de kapitaalcontroles die de officiële wisselkoers ondersteunen.
"Long-only (beleggers) zijn niet betrokken, omdat er geen duidelijkheid is over hoe Argentinië soepel naar de overkant zal komen en wie het land daarheen zal brengen," zei Chugh.
