Het hoofd van de Bank of Japan zal erop bedacht zijn om een episode uit 2022 te voorkomen, toen de dovish opmerkingen van zijn voorganger een duikvlucht door de yen veroorzaakten waardoor Tokio moest ingrijpen om de munt overeind te houden.
Ueda heeft de kans op agressieve renteverhogingen uitgesloten vanwege de fragiele economie van Japan, die deels de verwachtingen van lage rentevoeten voor langere tijd heeft gevoed en yenberen heeft aangemoedigd.
In recente commentaren heeft Ueda echter laten doorschemeren dat de BOJ de leenkosten later dit jaar opnieuw zou kunnen verhogen, hoewel dat nauwelijks iets heeft gedaan om de onverbiddelijke glijvlucht van de yen in de afgelopen maanden te keren.
De BOJ zal naar verwachting de rentetarieven stabiel houden tijdens een tweedaagse vergadering die vrijdag eindigt, en voorspellen dat de inflatie de komende jaren in de buurt van haar doelstelling van 2% zal blijven door de vooruitzichten van gestage loonstijgingen.
Het vooruitzicht dat de Japanse rente voor langere tijd laag blijft en de verwachting dat de renteverlagingen in de VS later van start zullen gaan, hebben de yen verder omlaag geduwd, ondanks agressieve kaakstraffen door de Japanse autoriteiten.
De yen daalde donderdag tot onder 155 ten opzichte van de dollar, een niveau dat wordt gezien als de lijn in het zand van de autoriteiten die de kans op valuta-interventie vergroot.
De dollar steeg woensdag tot 155,37 yen, de sterkste yen sinds medio 1990, voordat hij terugviel in een wisselvallige handel. De laatste koers was 155,29 in Azië op donderdag.
De markten richten zich op de vraag of Ueda een meer havikistische toon zal aanslaan over de vooruitzichten van een renteverhoging op korte termijn.
"De BOJ zal de rente niet verhogen alleen om een daling van de yen te voorkomen," zei voormalig BOJ-functionaris Nobuyasu Atago.
"Maar hij zou zijn recente commentaar kunnen herhalen dat de BOJ zou reageren als yenbewegingen een grote impact hebben op de economie en de prijzen. Als dat de markten laat gissen dat de timing van een renteverhoging naar voren kan worden geschoven, zou dat een effectieve kaakslag zijn."
Ueda houdt vrijdag na afloop van de tweedaagse vergadering een persconferentie.
Sommige analisten wijzen op het risico van een herhaling van september 2022, toen Japan ingreep om de yen overeind te houden nadat deze kelderde na de opmerkingen van voormalig BOJ-gouverneur Haruhiko Kuroda na de vergadering, waarin hij benadrukte dat de bank vastbesloten was om een ultraliberaal beleid te blijven voeren.
In Japan is het Ministerie van Financiën, niet de BOJ, verantwoordelijk voor de beslissing om in te grijpen op de valutamarkt. De beslissing is zeer politiek en weerspiegelt meestal de mening van de regering over de vraag of yenbewegingen actie rechtvaardigen.
Er lijkt echter geen consensus te zijn binnen de regerende Liberaal Democratische Partij (LDP) over de vraag of de tijd rijp is voor valuta-interventie.
De regerende partij van Japan voert nog geen actieve discussie over welke yen-niveaus het waard zouden zijn om in te grijpen in de markt, hoewel de glijvlucht van de munt naar 160 ten opzichte van de dollar beleidsmakers ertoe zou kunnen aanzetten om in te grijpen, vertelde partijdirecteur Takao Ochi aan Reuters.
De markten richten zich ook op de vraag of de BOJ de in maart aangeboden richtlijnen om staatsobligaties te blijven kopen rond het huidige tempo van 6 biljoen yen per maand, ongewijzigd zal laten.
Een schrapping of aanpassing van de leidraad zou door de markten kunnen worden geïnterpreteerd als een suggestie dat de BOJ haar obligatieaankopen binnenkort zal afbouwen zodat de obligatierente meer kan stijgen, aldus analisten.
Als alternatief zou de BOJ een bescheiden verlaging kunnen aankondigen van haar plannen voor het aankopen van obligaties in mei, die na de beleidsvergadering bekend zullen worden gemaakt, aldus sommige analisten.
Tijdens een seminar in Washington zei Ueda vorige week dat de BOJ uiteindelijk zal beginnen met het inkrimpen van haar balans en dit proces zal uitvoeren ongeacht de toestand van de economie.
Maar Ueda benadrukte dat de BOJ het tempo van het opkopen van obligaties voorlopig niet drastisch zal veranderen en de omvang van haar activa-aankopen niet zal gebruiken als monetair beleidsinstrument.
