De komst van de familie Saadé bij Carrefour, ter vervanging van de familie Diniz (van de holding Peninsula), heeft niet tot veel enthousiasme geleid: het aandeel van de retailer steeg met 1,7 % tot € 13,50. Het afgelopen jaar schommelde de aandelenkoers tussen 11,58 € en 15,14 €. Opgemerkt moet worden dat 11,58 € ook de laagste koers van de afgelopen tien jaar is, waardoor de aandelenkoers moeite heeft om op gang te komen. We moeten vijf jaar teruggaan om een koers boven 20 € te vinden.
De uitstap van Peninsula is iets complexer dan het lijkt. Geoffroy Michalet (Oddo BHF) legt uit dat de holding in juni vorig jaar 8,5 % van het kapitaal in handen had en dat de aandelen aan banken waren verpand. Dat de Saadés 4 % hebben teruggekocht, was mogelijk met de goedkeuring van deze instellingen, die nog steeds ongeveer 4,5 % van het kapitaal in handen hebben. Dit zou het onderwerp kunnen zijn van een volgende investering.
Wat de intenties van de familie Saadé betreft, roept dat vragen op. Michalet ziet geen synergie met CMA CGM. De nieuwkomers zouden hun positie kunnen versterken, wat een positief signaal zou zijn, maar de markt heeft op dit gebied al te veel teleurstellingen moeten incasseren om vanaf het begin in een sprookje te geloven.
Zelfs mét dividend is het rendement matig...
De beursprestaties van Carrefour waren de afgelopen vijf jaar matig en op lange termijn duidelijk teleurstellend, zelfs wanneer dividenden worden meegerekend. Het verhaal kan enigszins veranderen met de verkoop van bepaalde internationale activa die het moeilijk hebben, maar de hevige concurrentie op de Franse markt biedt weinig hoop op een spectaculaire ommekeer.
Aan de oorzaken van de moeilijkheden waarmee Carrefour kampt, is niet veel veranderd, hoewel een dividendrendement van meer dan 7 % de pil wat verzacht voor degenen die met het aandeel blijven zitten.
