De markten zijn al volledig ingeprijsd voor een renteverhoging van 75 basispunten door de Federal Reserve, waarbij futures een kans van 20% op een vol procentpunt laten zien.
Ze geven ook een reële kans aan dat de rente naar 4,5% gaat, omdat de Fed gedwongen wordt de economie in een recessie te storten om de inflatie te beteugelen.
"Hoe hoog moet de rente uiteindelijk worden?", aldus Jan Hatzius, hoofdeconoom bij Goldman Sachs.
"Ons antwoord is: hoog genoeg om een verstrakking van de financiële voorwaarden teweeg te brengen die voldoende druk uitoefent op de activiteit om een groeitraject aan te houden dat ver onder het potentiële niveau ligt.
Hij verwacht dat de Fed woensdag 75 basispunten verhoogt, gevolgd door twee verhogingen met halve punten in november en december.
Belangrijk zijn ook de "dot plot"-prognoses van de Fed-leden voor de rente, die waarschijnlijk optimistisch zullen zijn en de rente eind dit jaar op 4%-4,25% en volgend jaar zelfs hoger zullen stellen.
Door dat risico steeg de rente op tweejaars Treasuries vorige week alleen al met 30 basispunten naar het hoogste punt sinds 2007, namelijk 3,92%, waardoor aandelen in vergelijking daarmee duurder lijken en de S&P 500 deze week met bijna 5% daalde.
Op maandag zorgden feestdagen in Japan en het VK voor een trage start en daalden de S&P 500 futures met 0,2%, terwijl de Nasdaq futures met 0,5% daalden.
De EUROSTOXX 50 futures voegden 0,2% toe, terwijl de FTSE futures gesloten waren.
MSCI's breedste index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan daalde met 0,5%, na vorige week bijna 3% te hebben verloren.
De Japanse Nikkei was gesloten, maar futures impliceren een index van 27.360, vergeleken met het slot van vrijdag van 27.567.
De centrale bank van China ging haar eigen weg en verlaagde de reporente met 10 basispunten om haar kwakkelende economie te ondersteunen, waardoor de blue chips 0,1% stegen.
EEN HAASTIGE VERSTRAKKING
Uit het laatste onderzoek van fondsbeheerders van Bank of America blijkt dat de allocaties aan wereldwijde aandelen een historisch dieptepunt hebben bereikt.
"Maar met zowel de Amerikaanse rente als het werkloosheidspercentage op weg naar 4-5% is het slechte sentiment niet genoeg om de S&P ervan te weerhouden nieuwe dieptepunten voor het jaar te bereiken", waarschuwen analisten van BofA in een toelichting.
"Ons pakket van 38 eigen groei-indicatoren geeft een grimmig vooruitzicht voor de wereldwijde groei, maar we kijken aan tegen een van de meest agressieve verkrappingen in de geschiedenis, met 85% van de wereldwijde centrale banken in verkrappingsmodus."
De meeste banken die deze week bijeenkomen - van Zwitserland tot Zuid-Afrika - zullen naar verwachting een verhoging doorvoeren, waarbij de markten verdeeld zijn over de vraag of de Bank of England met 50 of 75 basispunten zal gaan.
"De meest recente gegevens over de detailhandel in het Verenigd Koninkrijk ondersteunen onze mening dat de economie al in een recessie verkeert", aldus Jonathan Petersen, senior markteconoom bij Capital Economics.
"Hoewel het Britse pond deze week een nieuw dieptepunt van meerdere decennia bereikte ten opzichte van de dollar, geeft de relatieve kracht van de Amerikaanse economie aan dat het pond onder druk zal blijven staan.
Het pond bleef steken op $1,1396 na vorige week een dieptepunt van $1,1351 in 37 jaar te hebben bereikt,
Een uitzondering is de Bank of Japan, die ondanks de drastische daling van de yen nog geen teken heeft gegeven van het opgeven van haar uber-easy yield curve beleid.
De dollar steeg maandag naar 143,25 yen, na de recente piek van 144,99 in 24 jaar te hebben verlaten in het licht van de steeds strengere interventiewaarschuwingen van Japanse beleidsmakers.
De euro hield stand op $0,9991, na iets te zijn afgeweken van het recente dieptepunt van $0,9865 dankzij de steeds havikistischer opmerkingen van de Europese Centrale Bank.
De dollar stond ten opzichte van een mandje valuta's 0,3% hoger op 109,88, niet ver van de twee decennia hoge 110,79 die eerder deze maand werd bereikt.
De stijging van de dollar en de rendementen is een rem op het goud, dat vorige week op $1.668 per ounce stond na het bereiken van dieptepunten sinds april 2020.
De olieprijzen probeerden maandag op te veren, nadat ze dit kwartaal tot nu toe ongeveer 20% waren gedaald door bezorgdheid over de vraag nu de wereldwijde groei vertraagt.
Brent verstevigde 50 cent tot $91,85 per vat, terwijl Amerikaanse ruwe olie 33 cent steeg tot $85,44 per vat.
