Bij de grootste managementherschikking in jaren heeft de Wall Street-reus zijn traditionele pijlers - trading en investment banking - samengevoegd en zijn vermogensbeheer- en vermogensbeheertak samengevoegd. Een nieuwe eenheid die zich richt op financiële technologieproducten, Platform Solutions genaamd, zal het derde bedrijfssegment vormen.
Goldman zei echter dat het enkele van zijn consumentenambities terugtrekt en dat zijn geldverslindende digitale bankafdeling Marcus onder de vermogensbeheeractiviteiten wordt geplaatst.
"De reorganisatie zelf gaat alleen over geografie op de resultatenrekening," vertelde David Fanger, een senior vice-president bij Moody's Investors Service, aan Reuters. "Het valt nog te bezien of dit daadwerkelijk resulteert in grotere synergieën, meer focus."
In een gesprek over de derdekwartaalcijfers van de bank dinsdag, beantwoordde Goldman's Chief Executive Officer David Solomon meerdere vragen over de nieuwe structuur.
Christian Bolu van Autonomous Research vroeg wat de reorganisatie "praktisch gezien voor de bedrijven" betekent, terwijl Mike Mayo van Wells Fargo Solomon vroeg uit te leggen hoe de nieuwe eenheid voor platformoplossingen in de strategie van de onderneming past. Brennan Hawken van UBS AG zei: "Ik wil gewoon proberen om strategisch te begrijpen wat de nieuwe richting is."
Solomon's antwoord: Goldman Sachs richt zich op zijn fundamentele activiteiten en handhaaft zijn financiële doelstellingen.
"De veranderingen zullen de kracht in onze kernactiviteiten bevorderen, ons vermogen om de groeiplatformen te schalen versnellen en de efficiëntie verbeteren", zei Solomon tegen analisten. "We maken een doelgerichte verschuiving", zei hij.
Goldman-aandelen sloten 2,3% hoger.
"Het is logisch" om de eenheden te reorganiseren op een manier die vergelijkbaar is met de concurrenten van Goldman, vertelde Hawken later aan Reuters, en voegde eraan toe: "Ik denk niet dat iemand boos was over het feit dat ze zich terugtrokken" uit de consumentenactiviteiten.
Toch zei Hawken dat Goldman te maken kan krijgen met vragen van beleggers over de vraag of de rest van de strategieën waterdicht zijn "of is er een risico dat er verdere aanpassingen kunnen komen".
Bolu van Autonomous zei ook dat hoewel het consumentenonderdeel van de strategie "logisch is", de voordelen van de bredere reorganisatie nog duidelijk moeten worden.
"Uiteindelijk is de investment banking business een geweldige business, die het altijd goed heeft gedaan," zei hij. "De markten zijn duidelijk verbeterd. Zijn vraag aan Solomon was gericht op wat er op dagelijkse basis zou veranderen, zei Bolu, en dat is "bijna te beslissen."
TRADITIONELE STERKE PUNTEN
De nieuwe strategie van het bedrijf laat zien dat het zich concentreert op zijn traditionele sterke punten handel en investment banking en zich afwendt van Marcus, een activiteit die altijd sceptisch werd bekeken door Wall Street, zei Michael Farr van Farr Miller & Washington LLC.
"Dit is een duidelijke poging om de aandacht voor consumentenbankieren te verminderen en de nadruk erop te leggen", aldus Farr, een investeerder wiens bedrijf voor ongeveer 45 miljoen dollar aan Goldman Sachs-aandelen bezat, volgens de meest recente documenten.
Hoge leidinggevenden van de legendarische onderneming zullen de gefuseerde eenheden leiden, waaronder Marc Nachmann, die de vermogens- en vermogensbeheertak zal leiden. De gecombineerde investment banking- en handelsgroep zal worden geleid door Dan Dees, Jim Esposito en Ashok Varadhan.
"Het zijn dezelfde mensen die samenwerken", zei Solomon tegen Reuters. "Mensen zijn hiervoor aan boord," zei hij, eraan toevoegend dat het bedrijf een "diepe bank" van talent heeft.
Waarnemers zeiden dat het onderbrengen van Marcus bij vermogensbeheer een sterk signaal was dat de zwaargewicht van Wall Street zich terugtrekt van Main Street. Goldman had als doel klanten uit de massamarkt te lokken. Het lukte maar moeizaam om een betaalrekening te introduceren en het bedrijf verloor geld.
"Marcus was een zeer gok," zei Fanger bij Moody's over het potentieel van de eenheid als digitale bank voor het grote publiek. "Ik zie niet veel significante verandering in de huidige strategie, behalve deze ene pivot."
De terugtrekking weerspiegelt de uitdagingen van het concurreren met gevestigde Main Street-kredietverstrekkers, aldus Mark Narron, senior director bij Fitch Ratings. "De consumentenstrategie heeft Goldman Sachs weliswaar met succes deposito's opgeleverd, maar de uitbreiding ervan is ook duur geweest in termen van operationele kosten en voorzieningen. Een terugval in de consumentenambities speelt in op de bewezen sterke punten van Goldman."
Ondertussen toont de nieuwe structuur de flexibiliteit en het vermogen van Goldman om zich aan te passen aan de marktomstandigheden, aldus Guido Petrelli, oprichter en chief executive officer van Merlin Investor.
"Zoals bij elk bedrijf in moeilijke tijden zal gebeuren, is er behoefte aan herstructurering en het identificeren van synergieën binnen de organisatie met als uiteindelijk doel kosten te besparen en verliezen te beperken," aldus Petrelli.
