De consumentenprijsindex (CPI) van het Labor Department, die de kosten van een mandje artikelen voor de stedelijke consument weergeeft, zal naar verwachting versnellen van 0,3% tot 0,7%, maar wanneer de volatiele voedings- en energieproducten buiten beschouwing worden gelaten, zal de CPI nominaal met 0,1 procentpunt afkoelen tot 0,5%.

Op jaarbasis handhaaft de CPI zich volgens de consensus op een zinderende 8,3% en komt de "core" CPI uit op 5,9%, wat een welkome daling met 0,3 procentpunt zou betekenen.

"U zult een hoog hoofdcijfer zien, vooral vanwege brandstof en voedsel," zei Peter Tuz, president van Chase Investment Counsel in Charlottesville, Virginia. "Maar het kerngetal zal waarschijnlijk wat afzwakken."

"Het is een trend in de goede richting," voegde Tuz eraan toe.

Een lager kerncijfer zou het tweede van de belangrijkste indicatoren zijn om aan te tonen dat de terugval van de inflatie in april geen toevalstreffer was. Het eerste teken was het element loonstijging in het werkgelegenheidsrapport van afgelopen vrijdag.


Grafiek: Inflatie,

De oplevende vraag tegenover de gehavende aanbodketen in de wereld - waarvan het herstel wordt belemmerd door de oorlog van Rusland tegen Oekraïne en de recente Chinese COVID-beperkingen - hebben de prijzen tot ver boven het gemiddelde jaarlijkse streefcijfer van 2% van de Amerikaanse Federal Reserve doen stijgen.

De centrale bank is de laatste maanden in actie gekomen en heeft de Fed funds target rate met 75 basispunten verhoogd in haar pogingen om koud water over de economie te gooien en de inflatie te beteugelen.

Na afloop van de vergaderingen van het Federal Open Market Committee (FOMC) in juni en juli worden nog twee verhogingen van de rente met 50 basispunten verwacht.

Hoewel sommige economen vrezen dat deze abrupte verstrakking de economie tot een recessie zou kunnen afkoelen, heeft een breed scala van recente gegevens, bijvoorbeeld over de arbeidsmarkt, de verwerkende industrie en de huizenmarkt, laten doorschemeren dat de economie vanzelf afkoelt, en de Fed - die heeft toegezegd behendig te zullen blijven in haar reactie op economische gegevens - enige speelruimte zou kunnen geven om dit najaar een meer dovish wending te nemen.


Grafiek: Fed funds target rate,

Zelfs als de core CPI meewerkt met de consensus, blijft de prijsgroei hardnekkig hoog, veel hoger dan de looninflatie. Als deze situatie aanhoudt, kan zij niet anders dan een rem zetten op de koopkracht van de consument.


Grafiek: CPI en loonstijging,

Het gevolg is dat de consumenten - die ongeveer 70% van de economische groei in de VS voor hun rekening nemen - minder sparen, spaargeld aanspreken en meer aankopen op plastic zetten, ook al blijft hun sentiment laag en blijven hun inflatieverwachtingen hoog.

"Veel mensen doen pijn om de voedsel- en energieprijzen te dekken," zei Tuz. "Het is een pijnlijke omgeving daarbuiten."

"Het spaargeld is gedaald en het kredietgebruik is gestegen."


Grafiek: Consumentenbesparingen, verwachtingen en krediet,


Grafiek: Inflatieverwachtingen UMich,

Na het CPI-rapport van vrijdag zullen de marktdeelnemers hun aandacht richten op de gegevens over de producentenprijzen van volgende week en op de verklaring van de Fed die woensdag wordt verwacht aan het eind van haar tweedaagse monetaire vergadering, waarop de centrale bank de tweede van haar drie opeenvolgende verwachte renteverhogingen van 50 basispunten zal doorvoeren.

Maar voorlopig staat de CPI in de schijnwerpers.

Als die "een schokkend hoog basisgetal en een verzachtend kerngetal laat zien, dan zouden de markten daar wel eens OK mee kunnen zijn," voegde Tuz eraan toe.

"Wij zullen het morgen om deze tijd weten."