Marktwatchers geloven algemeen dat Beijing prioriteit zal blijven geven aan de stabiliteit van de yuan, ondanks de wijdverspreide opvatting dat de worstelende economie meer stimulansen nodig heeft.
Het verlagen van de rente voordat de Fed of andere grote centrale banken in actie komen, zou de rendementsverschillen vergroten en mogelijk meer druk uitoefenen op de munt, die dit jaar tot nu toe 1,3% in waarde is gedaald ten opzichte van de dollar, ondanks aanhoudende pogingen van de centrale bank om de munt te ondersteunen.
In een peiling die Reuters deze week hield onder 36 marktwatchers, verwachtte 32, of 89%, van de respondenten dat de People's Bank of China (PBOC) de rente op eenjarige leningen met een middellange looptijd (MLF-leningen) ongewijzigd zou laten op 2,50% bij het doorrollen van 481 miljard yuan ($66,86 miljard) aan dergelijke leningen.
De overige vier deelnemers voorspelden een marginale renteverlaging.
"Wij blijven bij ons standpunt dat de PBOC niet vooruit zal lopen op de Federal Reserve voor een verlaging van de beleidsrente," zei Samuel Tse, econoom bij DBS.
"De autoriteit wil immers de wisselkoers stabiliseren om verdere kapitaaluitstroom te voorkomen. Stabiliserende economische cijfers laten ook ruimte voor een uitgesteld besluit tot renteverlaging."
Er wordt algemeen verwacht dat de Fed de rente dit jaar zal verlagen als de inflatie afkoelt, en de markten zien nu een kans van 65% op een renteverlaging in juni, hoewel dat gedaald is van 71% eerder in de week, volgens de rentewaarschijnlijkheidsapp van LSEG. De kans op een renteverlaging in juli ligt rond 83%.
Een renteverlaging of reeks renteverlagingen door de Fed zou haar Chinese tegenhanger ruimte bieden om de leenkosten te verlagen om de economische groei te stimuleren, aldus handelaren en analisten.
"China's aanpassing van de beleidsrente zal misschien moeten wachten tot wanneer de timing van de Amerikaanse renteverlaging duidelijk wordt," zei een obligatiefondsmanager in Beijing, die verwacht dat de PBOC de vervallende MLF-leningen volledig zal doorrollen en vrijdag zelfs wat vers geld in het financiële systeem zal storten.
De gouverneur van de PBOC, Pan Gongsheng, zei vorige week echter dat de bank de yuan in principe stabiel zou houden en stuurde een dovish bericht naar de markt door te zeggen dat China "rijke monetaire beleidsinstrumenten tot haar beschikking heeft".
"Wij verwachten meer versoepeling van het monetaire beleid in China om de groei te ondersteunen," zeiden economen bij Barclays in een notitie.
"Wij verwachten een verlaging van de beleidsrente met 10 basispunten in zowel Q2 als Q3, en verwachten een verlaging van de reservevereistenratio (RRR) van de banken met 25-50 basispunten in Q2 en nog eens 25-50 basispunten RRR-verlaging in Q3." ($1 = 7,1942 Chinese yuan)
