Legion heeft deskundigen op het gebied van waterlevering, drankactiviteiten, marketing en kapitaaltoewijzing voorgedragen als kandidaat-bestuurders voor de 10-koppige raad van bestuur van het Amerikaans-Canadese bedrijf om de "chronische ondermaatse prestaties" te helpen omkeren, aldus een door Reuters ingeziene brief.

"Substantiële door de aandeelhouders gestuurde verandering in de bestuurskamer is al lang te laat en noodzakelijk op de jaarvergadering van 2023 om Primo haar volledige potentieel te laten bereiken", schreven de directeuren van Legion, Chris Kiper en Ted White, aan mede-aandeelhouders van Primo Water.

Legion, dat bestuurders hielp plaatsen in besturen van Bed Bath & Beyond en Kohl's, zei dat het een belang van 1,5% in Primo Water bezit en in het verleden een investeerder is geweest.

Legion zegt "zeer enthousiast" te zijn over de toekomst van het bedrijf, maar is bezorgd over de prestaties in het verleden. Het bedrijf vroeg zich af waarom het klantenbestand van Primo niet robuuster is gegroeid en wat de grote kapitaaluitgaven en hoge bedrijfskosten zijn.

Legion zei dat het bedrijf naar schatting 220 miljoen dollar heeft uitgegeven aan tuck-in acquisities sinds 2018, maar zei dat "dit zich heeft vertaald in bijna nul klantengroei" omdat het bedrijf er niet in is geslaagd zijn klanten voor thuis- en kantoorbezorging substantieel te laten groeien.

"Als onze genomineerden worden gekozen en hun ideeën volledig worden uitgevoerd, kan Primo haar aandelenprijs in de komende vijf jaar verdrievoudigen en een EBITDA produceren van meer dan 630 miljoen dollar in het fiscale jaar 2027", aldus de brief. Primo, met hoofdkantoor in Tampa, Florida, wordt gewaardeerd op 2,5 miljard dollar en de aandelenkoers sloot vorige week op 15,37 dollar.

De cijfers zouden kunnen verbeteren als het bedrijf niet-kernactiviteiten afstoot, zijn werkkapitaal tactisch vermindert en een "voorzichtig investeringsprogramma" hanteert, zodat het rendement op geïnvesteerd kapitaal van het huidige niveau onder 5% naar 12% stijgt, aldus de brief.

Een vertegenwoordiger van het bedrijf was niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar.

Onderzoeksgroepen verwachten dat de vraag naar gebotteld water de komende jaren sterk zal toenemen, omdat er meer vraag is naar water in plaats van koolzuurhoudende frisdranken en omdat men zich zorgen maakt over het drinken van kraanwater door de bezorgdheid over de gemeentelijke watervoorziening.

Primo Water biedt waterlevering aan huis en op kantoor, waterruil, waarbij klanten hun lege waterkannen inleveren en nieuwe kopen bij de detailhandel, en waternavulling, het meest betaalbare aanbod, waarbij klanten zelf kruiken bijvullen.

Legion nomineerde Henrik Jelert, voormalig president en chief executive officer van Primo concurrent ReadyRefresh USA, Lori Tauber Marcus, een voormalig marketing executive bij PepsiCo en Keurig Green Mountain, Derek Lewis, een voormalig president van PepsiCo Multicultural Organization, PepsiCo Beverages North America, en Timothy Hasara, chief investment officer van investeringsmaatschappij Sinnet Capital.