Volgens de notulen van de beleidsvergadering van de centrale bank van 12-13 december leken functionarissen van de Amerikaanse Federal Reserve er tijdens hun vergadering vorige maand steeds meer van overtuigd dat de inflatie onder controle kwam, dat de "opwaartse risico's" afnamen en dat de bezorgdheid over de schade die een "al te restrictief" monetair beleid aan de economie zou kunnen toebrengen, toenam.
Als gevolg hiervan gaven "bijna alle deelnemers aan dat ... een lager doelbereik voor de federal funds rate tegen het einde van 2024 gepast zou zijn", aldus de notulen, waarbij "een aantal deelnemers" wezen op de toegenomen onzekerheid over hoe lang het strikte monetaire beleid gehandhaafd zou moeten worden, gezien de vooruitgang die geboekt is bij het verlagen van de inflatie.
"Enkele Fed-functionarissen zeiden dat ze het gevoel hadden dat de Fed een punt naderde waarop de centrale bank mogelijk geconfronteerd zou worden met een "tradeoff" tussen haar dubbele doelstelling van inflatiebeheersing en het handhaven van een hoge werkgelegenheidsgraad - het soort opoffering dat beleidsmakers hoopten te vermijden in hun zoektocht naar een "zachte landing" na de ergste uitbraak van inflatie in 40 jaar.
"Deelnemers wezen op de daling van de inflatie in de loop van 2023, en wezen met name op de recente neerwaartse verschuiving in de halfjaarlijkse inflatiecijfers," aldus de notulen, die tot november net onder het Fed-streefcijfer van 2% lagen.
De notulen lieten weinig licht schijnen over wanneer de renteverlagingen zouden kunnen beginnen.
Deelnemers merkten namelijk ook op dat er "een ongewoon hoge mate van onzekerheid" over de vooruitzichten bestaat, waarbij verdere renteverhogingen nog steeds mogelijk zijn.
Maar het gedetailleerde verslag van de sessie weerspiegelde ook een debat dat gaande was over hoe de economie veilig te stellen terwijl de inflatie blijft dalen.
De "meesten" waren van mening dat het monetaire beleid het beoogde effect had en zou blijven hebben door de bestedingen van huishoudens en bedrijven te temperen en de inflatie terug te brengen naar het streefcijfer.
De deelnemers "benadrukten ... dat het passend zou zijn als het beleid nog enige tijd restrictief zou blijven totdat de inflatie duidelijk duurzaam zou dalen in de richting van de doelstelling van het Comité".
Maar ze zeiden ook dat komende beslissingen "voorzichtig en data-afhankelijk" zouden zijn, rekening houdend met zich ontwikkelende risico's voor de economie en sneller dan verwachte stijgingen van de inflatie.
Tijdens de beleidsvergadering van vorige maand hield de Fed haar daggeldrente binnen de huidige bandbreedte van 5,25%-5,50%, terwijl uit nieuwe economische projecties blijkt dat de meeste functionarissen verwachten dat de beleidsrente in de loop van 2024 met driekwart procentpunt moet worden verlaagd.
Wanneer de Federal Reserve precies zal beginnen met het verlagen van de rente is begin 2024 de grote onbekende voor de markten en economen. Volgens de marktprijzen zetten beleggers momenteel in op een renteverlaging door de Fed vanaf de vergadering in maart, terwijl economen per saldo denken dat de Fed dit zal uitstellen tot dichter bij het midden van het jaar.
De volgende vergadering van de Fed is op 30-31 januari.
