"Ik moet meer vooruitgang zien om er volledig vertrouwen in te hebben dat de inflatie op termijn gemiddeld 2% zal bedragen," zei Bostic maandag in een nieuw essay, waarin hij wees op de mogelijkheid dat de onderliggende inflatie boven het streefcijfer van de centrale bank blijft hangen en dat een golf van nieuwe vraag in de economie de inflatie weer hoger kan doen oplopen.
"Pas als ik dat vertrouwen krijg, zal ik denken dat de tijd rijp is om te beginnen met het verlagen van de federal funds rate," zei Bostic, een stemmer dit jaar over het rentebeleid. "Het goede nieuws is dat de arbeidsmarkt en de economie het goed doen, waardoor het (Federal Open Market) Committee de luxe heeft om beleid te maken zonder de druk van urgentie."
Verwacht wordt dat de Fed tijdens de komende vergadering van 19 en 20 maart de rente tussen 5,25% en 5,5% zal houden, waar het sinds juli is gebleven, en dat ze ook geactualiseerde prognoses zal afgeven voor de mate waarin de rente dit jaar kan dalen, gezien de recente daling van de inflatie.
Beleggers verwachten momenteel een eerste renteverlaging in juni, maar dat zou kunnen veranderen als de inflatie stokt of als de banenmarkt en de lonen de verwachtingen blijven overtreffen.
Als basislijn zei Bostic dat hij dacht dat de inflatie "langzaam" zou terugkeren naar de doelstelling van de Fed zonder grote schade aan te richten aan de banenmarkt of de groei, wat hij een "doorslaand succes" noemde.
Maar die uitkomst was "nauwelijks verzekerd... het is voorbarig om de overwinning in de strijd tegen inflatie te claimen," zei hij.
Bostic zei met name bezorgd te zijn over het feit dat de prijzen voor een groter dan normaal deel van de artikelen nog steeds met meer dan 5% per jaar stijgen, terwijl een Dallas Fed-maatstaf voor de onderliggende inflatie met 2,6% "net buiten de buurt" van de doelstelling van de centrale bank is gebleven.
Bostic zei dat hij door recente gesprekken met bedrijfsleiders zowel vertrouwen had in een sterke economie als bezorgd was over een nieuwe stijging van de vraag.
"Veel leidinggevenden vertellen ons dat ze op pauze staan, klaar om activa in te zetten en meer mensen aan te nemen als de tijd rijp is," zei Bostic. "Als dat scenario zich op grote schaal zou voltrekken, zou het een uitbarsting van nieuwe vraag kunnen ontketenen...Deze dreiging van wat ik 'in zichzelf opgekropte uitbundigheid' noem, is een nieuw opwaarts risico dat volgens mij de komende maanden nauwkeurig moet worden onderzocht." (Verslaggeving door Howard Schneider; Redactie door Andrea Ricci)
