De BoE zei dat het zou samenwerken met de Financial Conduct Authority en The Pensions Regulator om "ervoor te zorgen dat er strengere normen worden ingevoerd" voor het gebruik van Liability Driven Investment (LDI)-strategieën.
LDI-fondsen zijn onder zware druk komen te staan sinds de prijzen van Britse staatsobligaties vanaf eind september kelderden na het nieuws over het pakket van 45 miljard pond ($49,7 miljard) aan ongefinancierde belastingverlagingen van de regering.
LDI is een populair product dat door vermogensbeheerders aan pensioenfondsen wordt verkocht, waarbij derivaten worden gebruikt om hen te helpen activa en passiva op elkaar af te stemmen, zodat er geen risico is op een tekort aan geld om gepensioneerden te betalen.
LDI wordt gebruikt om pensioenactiva ter waarde van ongeveer 1,6 biljoen pond, meer dan de helft van de sector in Groot-Brittannië, af te dekken, maar pensioenfondsen hadden moeite om hogere zekerheden te eisen ter ondersteuning van de derivaten die in de strategie worden gebruikt, waardoor de BoE zich genoodzaakt zag om in te grijpen in de markt voor gilts.
De BoE heeft de pensioensector tot vrijdag de tijd gegeven om met voldoende liquiditeit te komen om eventuele toekomstige grote stijgingen van de giltrendementen op te vangen nadat de steun van de centrale bank op die dag is afgelopen.
Het Financial Policy Committee van de BoE zei woensdag in zijn driemaandelijkse update dat de kwetsbaarheden die door de "disfunctie van de schuldmarkt" aan het licht kwamen, kenmerken deelden van andere delen van het niet-bancaire financiële systeem die al tijdens de wereldwijde financiële crisis van meer dan tien jaar geleden, en meer recentelijk, werden geïdentificeerd.
In een "rush naar cash" in maart 2020, toen economieën op slot gingen om COVID-19 te bestrijden, hadden geldmarktfondsen (MMF) moeite om aan de aflossingsverzoeken van beleggers te voldoen.
De FPC gaf aan dat beleid dat al wordt opgesteld en ingevoerd voor geldmarktfondsen en andere delen van de niet-bancaire sector, zoals vastgoedfondsen, kan worden toegepast op LDI-strategieën, waaronder hogere liquiditeitsbuffers.
Aangezien veel LDI-fondsen een notering hebben in Dublin of Luxemburg, zou de Europese Unie ook hervormingen moeten doorvoeren om dergelijke vereisten te implementeren. De BoE zei dat het stappen op mondiaal niveau verwelkomde van de Financial Stability Board van de G20, die later dit jaar verslag moet uitbrengen over nieuwe regelgeving voor niet-banken.
($1 = 0,9047 pond)
