ISS zei dat twee Starboard-directeurskandidaten zouden moeten worden gekozen om beter toezicht te houden op het management, nadat de raad er verscheidene jaren niet in was geslaagd het management verantwoordelijk te houden voor operationele stagnatie, die zich vertaalde in een achterblijvende aandelenkoers.

James Gallogly, een voormalige CEO van LyondellBasell Industries, zou de onafhankelijkheid van het bestuur versterken en Jeffrey Smith, het bestuurslid van Starboard, zou het perspectief van een onafhankelijke aandeelhouder toevoegen, aldus het rapport.

ISS erkende dat Huntsman een reeks veranderingen heeft doorgevoerd, waaronder het toevoegen van nieuwe bestuursleden, en dat de koers van het aandeel spectaculair is verbeterd. Maar ISS schreef dat sommige van deze veranderingen pas werden doorgevoerd nadat Starboard op veranderingen begon aan te dringen.

De beleggers zullen op 25 maart stemmen.

Een vertegenwoordiger van Huntsman was niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar op het ISS-rapport.

"Het toevoegen van Gallogly en Smith is de minst ingrijpende manier om de bezorgdheid over de verantwoordingsplicht van het management weg te nemen en ervoor te zorgen dat de belangen van de aandeelhouders voorrang krijgen," aldus het rapport.

Starboard, dat een belang van 8,6% in Huntsman bezit, heeft betoogd dat het bedrijf zijn beloften niet is nagekomen en dat het de aandeelhouders opnieuw zou teleurstellen tenzij zijn genomineerden werden verkozen.

Huntsman beloofde vorig jaar de marges te verbeteren, $1 miljard aan de aandeelhouders terug te geven door aandelen terug te kopen, niet meer dan $500 miljoen uit te geven aan één enkele overname en een verkoopproces te voeren voor de niet-kernactiviteit Textile Effects.

Het ISS rapport kwam een dag nadat een kleiner adviesbureau, Glass Lewis, de aandeelhouders had aanbevolen om alle door Huntsman voorgedragen personen te herkiezen, met het argument dat het bedrijf nu op de goede weg is en dat de analisten van Glass Lewis niet de noodzaak zien van meer veranderingen nadat het bedrijf eerder dit jaar het bestuur al heeft opgefrist.

Starboard wil Cynthia Egan, de belangrijkste onafhankelijke bestuurder, en Jose Munoz, die dit jaar tot de raad is toegetreden, vervangen. Het richt zich ook op Mary Beckerle en Daniele Ferrari, twee directeuren die volgens Starboard conflicten hebben.

ISS schreef dat Beckerle een ervaren kankeronderzoeker is, maar dat er zorgen zijn over haar onafhankelijkheid van Peter Huntsman, de zoon van de oprichter die nu CEO en voorzitter is. ISS zei dat Jose Munoz "onbewezen is als bestuurder."