Leningen in roepie van Indiase banken zijn 100-150 basispunten (bps) goedkoper, wat bedrijven ertoe aanzet om op zoek te gaan naar lokaal krediet ter vervanging van overzeese schulden die komen te vervallen.

"Voor een Indiase onderneming met toegang tot zowel de binnenlandse als de internationale obligatiemarkt zijn de kosten van lenen op de internationale obligatiemarkt met 275-375 basispunten gestegen in dollartermen, maar met slechts 150 basispunten op de onshore obligatiemarkt," vertelde Vinod Venkatesh van HSBC aan Reuters in een interview.

"De economische situatie is daarom gunstiger om te lenen op de obligatiemarkten op het vasteland dan op de offshore markten."

De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente sinds maart 2022 met 450 basispunten verhoogd naar 4,50-4,75% en zal de komende maanden waarschijnlijk nog eens met 75 basispunten verhogen.

Ondertussen heeft de Reserve Bank of India de reporente sinds mei 2022 met 250 basispunten verhoogd en zou ze in april nog slechts één keer met 25 basispunten kunnen verhogen.

Het rendement op 10-jaars Amerikaanse obligaties is sinds maart 2022 met bijna 210 basispunten gestegen en stond toen op 3,91%, terwijl het rendement op 10-jaars Indiase benchmarkobligaties slechts met ongeveer 65 basispunten steeg en laatst werd verhandeld op 7,41%.

Venkatesh raadt bedrijven aan om in de nabije toekomst obligaties met een kortere looptijd uit te geven in plaats van financiering met een langere looptijd, omdat de rente mogelijk een plateau bereikt en geleidelijk daalt.

HSBC verwacht dat de RBI de reporente in het volgende kwartaal met 25 basispunten zal verhogen tot 6,75% en voorspelt een verlaging met 25 basispunten in het kwartaal dat eindigt in maart 2024, waardoor de rente aan het einde van de volgende belastingperiode weer op het huidige niveau van 6,50% komt.

De vastrentende ambtenaar verwacht dat de uitgifte van lokale bedrijfsobligaties dit jaar zal toenemen naarmate debuterende emittenten de markt verkennen.

"Er is een toenemende druk om toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten en om financieringsbronnen te diversifiëren in plaats van alleen afhankelijk te zijn van de markt voor bankleningen, en daarom denk ik dat het totale aanbod van bedrijfsobligaties op de onshore obligatiemarkten zal blijven toenemen," zei Venkatesh.

Volgens gegevens van de SEBI hebben Indiase bedrijven in 2022 6,75 biljoen roepies ($ 81,52 miljard) opgehaald via onderhandse plaatsing van obligaties.

($1 = 82,8050 Indiase roepies)