De beleidsvergadering van de Bank of Japan op vrijdag is het hoogtepunt van de week in Azië, nadat gouverneur Kazuo Ueda speculaties aanwakkerde over een op handen zijnde stap weg van het ultraloose beleid.
Daardoor is de BOJ een beetje een opvallende verschijning geworden in een week vol vergaderingen van centrale banken, met de Amerikaanse Federal Reserve die op woensdag een havikistische pauze inlast en de Bank of England die op donderdag mogelijk nog een laatste keer de rente verhoogt.
De yen was vlak ten opzichte van de greenback tussen 147.63 en 147.88 per dollar, terwijl de markten in Japan gesloten waren vanwege een nationale feestdag. In de dagen sinds Ueda's opmerkingen over een snelle overstap van negatieve rentetarieven, is de yen 1,3% gedaald en zijn de verliezen voor 2023 opgelopen tot meer dan 11%.
Carol Kong, econoom en valutastrateeg bij Commonwealth Bank of Australia, zei dat ze verwacht dat de yen in de aanloop naar de beleidsvergadering volatiel zal zijn en dat beleggers de opmerkingen van Ueda mogelijk verkeerd hebben geïnterpreteerd.
De recente zwakte van de Japanse lonen en de mogelijkheid dat de prijzen verzwakken, kan de BOJ verder van haar inflatiedoel af duwen, maar de argumenten voor een beleidsverkrapping door de BOJ zijn nog steeds niet erg sterk, zei Kong.
"Wat de richting betreft, kan de dollar/yen zeker hoger gaan... vooral als gouverneur Ueda dovish klinkt en de hoop op een beleidsverkrapping tijdens de komende vergadering de kop indrukt," zei ze.
Wei-Liang Chang, FX- en kredietstrateeg bij DBS Bank, zei dat marktdeelnemers verwachten dat de BOJ richtlijnen zal geven over wanneer haar negatieve rentebeleid zal worden teruggedraaid en het pad van renteverhogingen daarna.
"De anticipatie op nieuwe BOJ-renterichtlijnen zou de yen tot aan de datum van de vergadering kunnen ondersteunen, terwijl de FOMC-vergadering deze week ook bijdraagt aan de volatiliteit," zei Chang.
De dollarindex stond iets lager op 105,23, terwijl de euro 0,12% steeg op $1,0705. Sterling werd het laatst verhandeld op $1,2395, een stijging van 0,1% op de dag.
Sterke verschillen in economische groei en in rendementen zullen de dollar meestal overeind houden, verwachten beleggers, vooral ten opzichte van de euro. Sterling is sinds medio juli bijna 6% gedaald ten opzichte van de dollar, terwijl de euro meer dan 5% is gedaald toen de Britse arbeidsmarkt en economie en de economie van de eurozone vertraagden.
De Europese Centrale Bank verhoogde de rente vorige week naar 4%, maar zei dat dit wel eens de laatste renteverhoging zou kunnen zijn.
Omdat Japan gesloten was, werden er maandag geen Treasuries verhandeld.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties is opgelopen, met de tweejaars boven de drempel van 5% en een stijging van 25 bp deze maand, gestimuleerd door stijgende overheidsuitgaven en de verwachting dat de Fed de rente langer hoog zal houden om de inflatie, die nog steeds boven de doelstelling ligt, te beteugelen. De Amerikaanse detailhandelscijfers van vorige week speelden een rol, waardoor de kans op een recessie nog kleiner werd.
Futures houden rekening met bijna geen kans dat de Fed de rente verhoogt aan het einde van haar tweedaagse vergadering aanstaande woensdag.
De Bank of England zal waarschijnlijk voor de 15e keer de rente verhogen en de leenkosten naar 5,5% brengen, en de markten zijn al op zoek naar een pauze in een enorme verkrappingscyclus die beleidsmakers bezorgd maakt over de afkoelende economie.
Woensdag, vlak voor de vergadering, worden ook de Britse inflatiecijfers voor augustus verwacht.
Ondertussen maken de olieprijzen de dilemma's tussen groei en inflatie voor de centrale banken nog ingewikkelder. Olie is ook op weg naar de grootste kwartaalstijging sinds de inval van Rusland in Oekraïne in het eerste kwartaal van 2022.
De Brent crude futures staan op een hoogste punt in 10 maanden boven $93 per vat, na een derde wekelijkse winst te hebben geboekt op aanbodkrapte, aangevoerd door Saudi-Arabische productieverlagingen en enig optimisme over de Chinese vraag.
