Liz Truss zal vanmorgen koningin Elizabeth op Balmoral Castle zien om haar regering te vormen. Zij doet dat terwijl de energieprijzen de pan uit rijzen en haar nipte overwinning in de stemming over het leiderschap van de Conservatieve Partij een recordsmelting op de gildenmarkt heeft verlengd.

De komende weken zijn van cruciaal belang als Groot-Brittannië "extreme macro-uitkomsten" wil vermijden, zegt strateeg Shreyas Gopal van Deutsche Bank, en hetzelfde kan gezegd worden aan de overkant van het Kanaal.

De plannen van Truss voor belastingverlagingen en nog niet nader gespecificeerde steun voor huishoudens met torenhoge energierekeningen dreigen inflatoir, duur en slecht voor het pond te worden als de obligatiemarkt niet bereid is die te financieren, of tenminste niet tegen de huidige prijzen.

Augustus was de slechtste maand sinds het begin van de Refinitiv-registraties in de jaren '80 voor vijf- en twintigjarige gilts.

De verkoop heeft zich uitgebreid en nu Truss blijkbaar "niet voor de belastingen is" - in navolging van een van haar ambtsvoorgangers, Margaret Thatcher - heeft het pond misschien nog genoeg ruimte om te draaien.

Het is nauwelijks anders in Europa, waar een Duits plan om 65 miljard euro te besteden aan het subsidiëren van energieprijzen ook weinig kans maakt om de groothandelsprijzen te verlagen.

PMI's in Groot-Brittannië en Europa brengen later vandaag nieuws over de omvang van de inkrimping tot nu toe. Daarna komen de Amerikaanse handelaren terug van Labor Day.

De krantenkoppen verdoezelen intussen de dieper wordende problemen in China. Een verlaging van het aantal dollars dat banken moeten aanhouden is het laatste signaal van ongemak over de glijpartij van de yuan, en het laatste dat weinig soelaas biedt. De yuan staat op het laagste punt in twee jaar.

De Aziatische markten konden zich ook niet erg opwinden over de laatste beloften van economische steun in China, en de breedste MSCI-index van aandelen uit Azië en de Stille Oceaan bleef vlak.

En daar komen nog renteverhogingen bovenop. De Reserve Bank of Australia heeft dinsdag de geldmarktrente met 50 basispunten verhoogd. De markten gaan ervan uit dat de Europese Centrale Bank en de Fed later deze maand hun rente met 75 basispunten zullen verhogen.

Grafiek: Augustus was een vreselijke maand voor Britse gilts

Belangrijkste ontwikkelingen die dinsdag de markten kunnen beïnvloeden:

PMI's VK, Duitsland, Frankrijk, eurozone (augustus)

Amerikaanse niet-vervaardigende ISM