Net als de afgelopen maand blijft Groot-Brittannië het centrum van de storm.
Woensdag was er verwarring over de vraag hoe lang de Bank of England bereid was de noodlijdende Britse obligatiemarkt te blijven steunen, die in de war is gebracht door het ongefinancierde belastingverlagingsplan van de regering en de daaropvolgende explosie van de afdekking van pensioenfondsen als gevolg van een stijging van de rendementen.
Toen de BoE dinsdag gedwongen werd haar interventie op te voeren om gilts en aan de inflatie gekoppelde obligaties op te kopen, gingen de markten ervan uit dat zij ook na de door haarzelf opgelegde deadline van vrijdag steun zou blijven verlenen om te voorkomen dat er meer activa in verband met de pensioenoperatie zouden worden verkocht.
Toen zei BoE-chef Andrew Bailey dinsdag laat: "Je hebt nu nog drie dagen. Je moet dit voor elkaar krijgen" - zelfs toen de Financial Times meldde dat de centrale bank de steun zou kunnen verlengen. Een woordvoerder van de BoE bevestigde woensdag het standpunt van Bailey.
Het gevolg was een verdere stijging van de rente op Britse staatsobligaties over de hele linie en een nieuwe, zij het korte, stijging van het Britse pond tot het laagste punt in twee weken. De spanning nam toe nu het ernaar uitzag dat de Britse economie in een recessie terecht zou komen nadat uit gegevens bleek dat zij in augustus onverwachts was gekrompen.
De vuurstorm rond de gilts komt op een moment dat het Internationaal Monetair Fonds waarschuwt dat de wereldwijde groei volgend jaar op de rand van een recessie staat. "Het ergste moet nog komen, en voor veel mensen zal 2023 aanvoelen als een recessie", aldus Pierre-Olivier Gourinchas, hoofdeconoom van het IMF.
Hoewel de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen beweerde dat de Amerikaanse markten nog niet hetzelfde soort disfunctioneren hadden gekend als de Britse giltmarkt, was er een wijdverbreide vrees dat verdere forse renteverhogingen de spanningen nog verder zouden opdrijven tot het einde van het jaar.
In een commentaar op haar eigen peiling van de sombere stemming van klanten, getiteld "Paint It Black", zei Goldman Sachs dat de omvang van de somberheid betekent dat de markten "te eenzijdig" kunnen zijn en dat de lat voor positieve verrassingen erg laag ligt.
Maar het zei dat de veerkracht van de binnenkomende Amerikaanse economische cijfers de Fed ertoe aanzet de teugels strakker aan te halen om de inflatie tegen te gaan, en de risico's op een recessie en ook op financiële stabiliteit te verhogen. "Het VK geeft ons slechts een voorproefje van hoe dat eruit zou kunnen zien...".
De Amerikaanse inflatiecijfers zullen deze week van cruciaal belang zijn, met de producentenprijzen op woensdag en de consumentenprijsgegevens morgen.
Het begin van het winstseizoen voor het derde kwartaal en de waarschuwingen van de industrie en de detailhandel zorgen ook voor een nerveuze week.
Elders daalden de aandelen van Credit Suisse met 3% en stegen haar credit default swaps nadat Bloomberg meldde dat het Amerikaanse ministerie van Justitie onderzoekt of de bank Amerikaanse klanten bleef helpen bij het verbergen van activa voor de autoriteiten, acht jaar nadat de Zwitserse bank een schikking van $ 2,6 miljard voor belastingontduiking betaalde.
Belangrijke ontwikkelingen die later op woensdag meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten:
* Producentenprijsindex VS sept.
* FOMC-notulen van laatste vergadering vrijgegeven.
* G20 ministers van financiën en centrale bankiers ontmoeten elkaar op jaarlijkse IMF/Wereldbank bijeenkomst in Washington.
* Bank of England Financial Policy Committee publiceert samenvatting van laatste vergadering. BoE Chief Economist Huw Pill en BoE-beleidsmedewerker Catherine Mann spreken in Londen; BoE's Jonathan Haskel spreekt in Manchester.
* Amerikaanse Federal Reserve Board Gouverneur Michelle Bowman, Fed Vice Chair for Supervision Michael Barr, Minneapolis Fed President Neel Kashkari spreken.
* Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, spreekt in Washington,
* U.S. Treasury veilt 10-jarige obligaties.
* Amerikaanse bedrijfsresultaten: PepsiCo
(Door Mike Dolan, bewerking door John Stonestreet. mike.dolan@thomsonreuters.com. Twitter: @reutersMikeD)
Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan.
