De aandelenstieren hebben de touwtjes stevig in handen gehouden, de stijgende energie- en voedselprijzen hebben de inflatie de hoogte ingejaagd en de obligatiemarkten door elkaar geschud, terwijl China zijn zwaargewicht tech- en vastgoedsectoren voor $ 1 biljoen zag wegvagen.

Daarbovenop verlaat Turkije 2021 in valutahaos, bitcoin en cryptokind hebben het verpletterd, kleine handelaren hebben sommige hedgefondsen een dreun gegeven en hoewel groen mainstream is geworden, zijn de vieze oude olie en gas de grote winnaars, met een stijging van meer dan 40% en 50%.

1/AANDELEN TOT JE ERBIJ NEERVALT

De MSCI-wereldindex voor 50 landen heeft er nog eens $10 biljoen, of 13%, bijgekregen dankzij de COVID-herstelsignalen en de stortvloed aan stimulansen van de centrale banken die is blijven toestromen.

Er zijn echter enkele grote verschillen. Wall Street is met 23% gestegen, maar ruwweg 65% van de winst van de Nasdaq (3.780 aandelen) is te danken aan slechts vijf aandelen - Microsoft, Google, Apple, Nvidia en Tesla, volgens de cijferaars van de Bank of America.

Europese banken hebben hun beste jaar in meer dan tien jaar achter de rug met een winst van 33%, maar aandelen uit opkomende markten hebben een bedroevende 7% verloren, geleid door een duik van 30% in Chinese technologie die in Hongkong genoteerd staat en getroffen is door de maatregelen van Beijing om hun invloed te beperken.

"Wij denken dat Amerikaanse aandelen absoluut krankzinnig zijn," zei Tommy Garvey, lid van het asset allocatieteam van vermogensbeheerder GMO, die eraan toevoegde dat de waarderingen in de meeste andere delen van de wereld ook duur waren. (Grafiek: Wereldaandelen hebben $ 10 biljoen aan waarde zien stijgen in 2021, )

2/OIL PAKT DE BUIT

De grondstoffenmarkten hebben een blindering beleefd nu de grote grondstofhongerige economieën van de wereld hebben geprobeerd om terug te keren naar een soort van normale situatie. De stijgingen van respectievelijk 40% en 50% voor olie en aardgas zijn de beste in vijf jaar en hebben de prijzen ruim boven het niveau van voor de pandemie gebracht.

Het belangrijkste industriële metaal Kuiper bereikte in april een recordhoogte en is voor het tweede jaar op rij met bijna 25% gestegen. Zink kende een vergelijkbare stijging, terwijl aluminium 40% steeg in zijn beste jaar sinds 2009.

Edelmetaal goud is gedaald, maar de landbouwmarkten zijn opgebloeid met een stijging van maïs met een kwart, suiker met een smakelijke 20% en koffie met een parmantige 67%. (Grafiek: Olie, goud, bitcoin, koffie en aandelen, )

3/BEREN IN DE PORSELEINKAST

China's harde aanpak van zijn grote online bedrijven, gecombineerd met een crisis in de vastgoedsector, hebben dit jaar meer dan een biljoen dollar van zijn markten weggevaagd.

Alibaba, China's equivalent van Amazon, is bijna 50% gekelderd. De gouden draak-index van in de VS genoteerde Chinese aandelen is met 40% gedaald, terwijl huizenbouwer Evergrande net de grootste wanbetaler ooit is geworden.

Dat heeft een sloopkogel doen inslaan op de Chinese high-yield of "junk" obligatiemarkt, die ruwweg 30% heeft verloren. De obligaties van de vastgoedbedrijven maken 67% uit van de belangrijkste ICE Chinese high-yield index...

"Als de huizenverkoop in hetzelfde tempo blijft dalen als nu het geval is, kan er gemakkelijk nog eens 1% van het (Chinese) bbp afgaan", waarschuwt Sailesh Lad, hoofd Active Emerging Markets Fixed Income van AXA Investment Managers. (Grafiek: Chinese aandelen gehavend door Peking clampdown, )

4/OBLIGATIES - GEEN TIJD OM TE KOPEN

De stijgende inflatie en de grote centrale banken die de geldkraan beginnen dicht te draaien, hebben het een moeilijk jaar gemaakt voor de obligatiemarkten.

Amerikaanse Treasuries - de wereldwijde benchmark voor beleggers in staatsobligaties - staan op een verlies van 2%, hun eerste rode resultaat sinds 2013, terwijl de daling van de euro met 8% dit jaar betekent dat Duitse Bunds meer dan 9% hebben verloren in dollartermen.

Positief is dat de meest risicovolle bedrijfsobligaties - met een rating van CCC en lager - zowel in de VS als in Europa ongeveer 10% hebben verdiend.

Inflatiegebonden obligaties hebben het ook goed gedaan, niet verrassend, met Amerikaanse TIP's die 5% opleverden, equivalenten in euro die 7% opleverden en Britse linkers die 6% opleverden... (grafiek: Negatieve rendementen voor de meeste grote obligatiemarkten in 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnalbapr/returnsdec21.PNG)

5/MARIE MADNESS

Retailhandelaren zijn dit jaar massaal Wall Street opgegaan, met als gevolg oogverblindende bewegingen en enorme handelsvolumes in de zogenoemde 'meme'-aandelen.

GameStop-aandelen stegen in januari met bijna 2.500%, maar nadat het een groot deel van de winst heeft teruggegeven, zal het het jaar afsluiten met een stijging van 730%. AMC Entertainment, een andere favoriet van de meme's, is nog steeds ongeveer 1.350% gestegen voor het jaar, hoewel het begin juni maar liefst 3.200% was gestegen.

Tesla, doyen van de sector van de elektrische auto's, herstelde zich van een terugval in het begin van het jaar. Maar andere fondsen of aandelen die verband houden met innovatie - zoals het ARK Innovation Fund en sommige zonne-energieaandelen, BioTech-aandelen en special purpose acquisition companies of SPAC's - zijn 20% tot 30% gedaald. (Grafiek: Meme waanzin, )

6/TURKEN NEMEN EEN BAD

Dalingen van de Turkse lira zijn tegenwoordig nauwelijks nog zeldzaam, maar dit jaar is de klap zelfs voor Turkse begrippen spectaculair geweest.

De zaken begonnen lelijk te worden in maart toen president Tayyip Erdogan, zelfverklaard vijand van rentetarieven, een andere gouverneur van de centrale bank verving. Maar het is nog erger geworden sinds het nieuwe hoofd van de bank in september de rente begon te verlagen.

Deze week was er een redelijke opleving omdat de regering een ander onorthodox plan heeft geschetst om de pijn te beperken, maar de lira is dit jaar nog steeds meer dan 40% gedaald en de staatsobligaties zijn gehamerd. (Grafiek: Turkije's turbulente 2021, )

7/INFLATIE HARTKLOPPINGEN

Een inflatiegolf werd een grote zorg voor beleggers in 2021 toen de pandemie de wereldwijde toeleveringsketen verstoorde en het moeilijk maakte om te voldoen aan de vraag naar alles van microchips tot aardappelchips.

Nu de inflatie in de VS oploopt tot het hoogste peil sinds de jaren tachtig, kondigde de Federal Reserve deze maand aan dat ze haar obligatieaankopen uit het pandemietijdperk vroeger dan verwacht zal stopzetten en werd de Bank of England de eerste centrale bank van de G7 die de rente verhoogde sinds de COVID-uitbraak.

Verwacht wordt dat andere grote centrale banken volgend jaar zullen volgen, maar sommige van de belangrijkste opkomende markten zijn al ver gevorderd met het proces. (Grafiek: wereldwijde inflatie in 2021 fors gestegen, )

8/OPKOMENDE MARKTEN

Beleggers hadden hoge verwachtingen voor de opkomende markten toen ze het jaar ingingen, maar het is bijna het tegenovergestelde gebleken. Door de strubbelingen in China en de aanhoudende COVID hebben de opkomende aandelen 7% moeten inleveren, wat er nog slechter uitziet als je het vergelijkt met de stijging van de wereldindex met 13% en de sprong van 23% op Wall Street.

Ook EM-staatsobligaties in lokale valuta deden het slecht met een verlies van 9,7%. In dollar uitgedrukte obligaties hebben het iets beter gedaan, vooral in landen die olie produceren, maar de EM-valuta-index van J.P. Morgan, waarin de Chinese yuan niet is opgenomen, heeft bijna 10% verloren.

"China was het grote verhaal van het jaar", zei Jeff Grills, hoofd schuldpapier opkomende markten bij Aegon Asset Management, eraan toevoegend dat het er volgend jaar waarschijnlijk vooral om zal gaan hoe snel en in welke mate de rente stijgt en hoe de groei standhoudt. (Grafiek: Global FX in 2021, )

9/CRYPTO VERPLETTERT HET

Bitcoin van bijna 70.000 dollar; "memecoins" die miljarden dollars waard zijn; een blockbuster Wall Street-notering en een ingrijpende Chinese hardhandige aanpak: 2021 was het wildste tot nu toe voor cryptocurrencies, zelfs volgens de freewheeling-normen van de sector.

De sprong van bijna 70% van Bitcoin lijkt misschien schamel vergeleken met de stijging van 300% van vorig jaar, maar die kwam er ondanks een Chinees optreden in mei, waardoor de prijs bijna halveerde.

Dogecoin, een digitaal token dat in 2013 werd gelanceerd als een grappige afsplitsing van de bitcoin, steeg vanaf het begin van het jaar met meer dan 12.000% tot het hoogste punt ooit in mei - voordat het halverwege december met bijna 80% was gedaald.

Niet-fungibele tokens (NFT's) - reeksen van code opgeslagen op de blockchain die uniek eigendom van digitale kunst, video's of zelfs tweets vertegenwoordigen - zijn ook geëxplodeerd in de mainstream. Een digitale collage van de Amerikaanse kunstenaar Beeple werd in mei voor bijna 70 miljoen dollar verkocht bij Christie's, waarmee het tot de top drie van duurste werken van een levende kunstenaar ooit sol
d op een veiling. Grafiek: Pieken en dalen: Bitcoins rollercoaster van 2021,

10/GROENE DROOM

De droom om groen te worden stond ook dit jaar weer in het middelpunt. De uitgifte van groene obligaties is goed voor een nieuw recordjaar, met bijna een half biljoen dollar. De ESG-versie van MSCI's vlaggenschip-index voor wereldwijde aandelen is meer dan 2% hoger dan de standaardversie, terwijl China's meest milieuvriendelijke aandelenindex met meer dan 40% is gestegen, zelfs toen andere sectoren daar ineenstortten.