Tsuruha wordt geconfronteerd met een proxygevecht met Oasis Management uit Hong Kong, dat het bestuur wil herschikken met zijn eigen externe bestuurders, met als argument dat het huidige bestuur, dat gedomineerd wordt door oprichtende familieleden, de drugsdistributeur zou kunnen belemmeren in het eerlijk evalueren van consolidatiemogelijkheden.
"We zijn zeer proactief geweest in de consolidatie van de sector en hebben resultaten geboekt," vertelde Jun Tsuruha woensdag in een interview aan Reuters.
"Onze fusie- en overnamestrategie kan het beste worden uitgevoerd door iemand met diepe netwerken in deze sector, waar veel spelers voor grote percentages in handen zijn van stichtende families," zei hij.
Tsuruha's standpunt zou een manier kunnen zijn voor het management van de gefragmenteerde geneesmiddelensector in Japan om mogelijke eisen van activistische beleggers tegen te gaan nu de sector zich opmaakt voor consolidatie.
Diepgaande expertise en connecties op de lokale markt zijn vooral belangrijk, zei de voorzitter.
Tsuruha, zelf afkomstig uit de oprichtersfamilie, verwierp ook het voorstel van Oasis dat de nieuwe raad van bestuur, indien gekozen, een strategisch comité van externe bestuurders zou oprichten om fusies en overnames (M&A's) te overwegen.
Het idee om nieuwe externe bestuurders met weinig kennis over het bedrijf en de situatie in de sector fusies en overnames te laten leiden is "onrealistisch", zei hij.
Oasis, dat 12,8% van Tsuruha bezit, zegt dat de zoektocht naar een consolidatiepartner "een dringende managementkwestie voor Tsuruha" is. Het fonds deed specifieke voorstellen over met wie het bedrijf zou moeten fuseren en gaf daarbij drie namen van rivalen, volgens Tsuruha.
Tsuruha houdt haar jaarlijkse algemene vergadering op 10 augustus.
Jun Kawahara, senior analist bij Daiwa Securities, zei dat de consolidatie van de Japanse geneesmiddelensector door zou gaan ongeacht de uitkomst van de campagne van Oasis tegen Tsuruha.
"Consolidatie onder grote spelers wordt steeds onvermijdelijker nu de top 10 spelers 80% van de markt in handen hebben, vergeleken met ongeveer 30% rond 2000," zei hij.
Investeerders zeggen dat retailgigant Aeon, met een belang van 13% de grootste aandeelhouder van Tsuruha, cruciaal is in de proxystrijd. Aeon, dat de drogisterijsector als een van de belangrijkste groeimotoren ziet, bezit ook 51% van Welcia Holdings en 10% van Kusuri No Aoki Holdings.
Het bedrijf heeft zich niet uitgelaten over de voorstellen van Oasis. (Verslaggeving door Makiko Yamazaki en Ritsuko Shimizu; Bewerking door Muralikumar Anantharaman)
