De verhouding tussen de aangepaste nettoschuld en de winst voor rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie van Adani Ports - een maatstaf voor het vermogen om schulden af te betalen - zal de komende twee jaar naar verwachting 3x tot 4x bedragen, aldus S&P.

Voor Adani Electricity verwacht het bureau dat haar vermogen om operationele kasstroom te genereren ten opzichte van haar schuld zal verbeteren tot meer dan 10% in het fiscale jaar 2024 en 2025.

Het herstel zal naar verwachting worden gedreven door een stijging van de vraag naar elektriciteit, consistente inning van tarieven en de recuperatie van inkomsten die in 2021 en 2022 lager waren als gevolg van regelgevende maatregelen.

S&P zei echter dat het de rating van Adani Ports zou kunnen verlagen als het bedrijf leningen of voorschotten aangaat die buiten de normale bedrijfsactiviteiten vallen of als de verhouding tussen bedrijfsmiddelen en schulden onder de 15% blijft.

Het Indiase Hooggerechtshof had deze maand gezegd dat Adani Group niet meer hoeft te worden onderzocht, een opluchting voor het conglomeraat dat hard werd getroffen door de beschuldigingen van een Amerikaanse short-seller Hindenburg Research in januari vorig jaar.

De groep heeft de beschuldigingen ontkend, maar het rapport heeft nog steeds $150 miljard van de beurswaarde afgehaald.

Hoewel het vertrouwen van beleggers enigszins is teruggekeerd omdat de groep de steun van bankiers en beleggers heeft gekregen, hebben de saga en het toezicht van de regelgevende instanties gewogen op de zakelijke transacties en reputatie van de groep.

S&P zei dat de afronding van de meeste onderzoeken zonder bewijs van wangedrag het neerwaartse risico heeft verminderd, maar dat er zorgen over het bestuur blijven bestaan vanwege de ambitieuze groeiplannen van de groep en transacties met verbonden partijen die buiten de normale gang van zaken vallen.

De aandelen van Adani Ports sloten zaterdag 3,5% hoger en stegen samen met andere aandelen van de groep.