ADYEN N.V. Het aandeel steeg kortstondig in de wankele vroege handel op Euronext, maar verloor daarna weer terrein en stond tegen 0755 GMT 6% lager op het laagste niveau sinds april 2020. De aandelen daalden donderdag bijna 40%.
Het aandeel Adyen kelderde "omdat de verwachtingen veel hoger waren. Analisten geloofden dat Adyen aanzienlijk meer aandeel zou veroveren in deze moeilijke marktomgeving," zei aandelenanalist Hannes Leitner van Jefferies.
"Wanneer zoiets gebeurt, waarbij in principe de multiple in twijfel wordt getrokken, zorgt dit meestal voor een paar dagen verkoop." Volgens Refinitiv Datastream stond Adyen op een bedrijfswaarde van 43 keer de kernwinst over 12 maanden, gebaseerd op de slotkoers van donderdag en het laatste winstbericht. Dat is vergelijkbaar met 12,7 keer voor de Franse rivaal Worldline en 8,8 keer voor het Italiaanse Nexi.
Adyen rapporteerde een winst die niet aan de verwachtingen voldeed, een zeldzame uitglijder sinds de beursgang in 2018. De concurrentie uit Noord-Amerika, waar rivalen hun prijzen verlaagden, vertraagde de omzetgroei en de kosten voor het inhuren van personeel tastten de marges aan.
Hoewel dit de initiële daling van de aandelenkoers veroorzaakte, nam de verkoop in de loop van de sessie toe, waardoor de marktkapitalisatie van Adyen tegen het einde van de sessie met 17,8 miljard euro ($19,3 miljard) was gedaald.
"De waardering lag eerlijk gezegd ver boven die van de concurrenten en dat was oké zolang de zaken goed gingen," zei Marco Simion, senior fondsbeheerder bij de Zwitserse vermogensbeheerder ZEST SA, die geen aandelen in Adyen bezit.
"De misser van vandaag heeft aangetoond dat er barsten in de groeivooruitzichten zitten. Was de reactie op de aandelenkoers gerechtvaardigd? Waarschijnlijk wel, gezien de hoge waarderingspremie ten opzichte van de concurrenten."
Een Europese aandelenhandelaar, die vroeg om zijn naam niet te noemen, merkte op dat er orders waren om Adyen-aandelen tegen elke prijs te verkopen en verwees naar "apocalyps selling". Bijna een miljoen aandelen werden verhandeld, het grootste dagelijkse handelsvolume sinds september 2020.
Nexi en Worldline aandelen werden donderdag getroffen door de fall-out, maar waren veerkrachtiger en daalden elk ongeveer 3,5%.
Crowdinggegevens van Citigroup toonden aan dat de positionering van beleggers in Adyen licht was vóór de resultaten en dat er een negatieve winstverrassing werd verwacht. UBS had een soortgelijke mening en zei dat veel beleggers al een misser hadden verwacht.
Beleggers hadden al koudwatervrees voor de sector van Adyen, die te lijden heeft onder hogere rentetarieven.
De totale fintech-financiering in de EMEA-regio bedroeg $11 miljard in de eerste helft van het jaar, minder dan de helft van de $27 miljard die in de tweede helft van 2022 werd gezien, volgens KPMG.
De particuliere rivaal Stripe haalde in maart geld op tegen een waardering die bijna 50% lager was dan twee jaar eerder.
Ondanks de hoge waarderingen waren analisten positief over Adyen. Volgens gegevens van Refinitiv beoordeelden 17 analisten Adyen vóór de winstaankondiging als "kopen", 12 als "houden" en 4 als "verkopen".
CEO Pieter van der Does bleef vol vertrouwen. "Wij werken tegen de laagste kosten, dus we zouden mee kunnen doen aan het prijsgevecht, maar we denken niet dat dat de juiste strategie is, zei hij in een gesprek met analisten na de winstaankondiging. ($1 = 0,9198 euro) (Verslaggeving door Samuel Indyk en Elizabeth Howcroft in Londen, Danilo Masoni in Milaan en Toby Sterling in Amsterdam; geschreven door Dhara Ranasinghe; bewerkt door Alun John, Cynthia Osterman en Sharon Singleton)
