Reuters meldde vorige week dat Google een bod overwoog op HubSpot, dat een marktwaarde heeft van $34 miljard. Google heeft de antitrustrisico's van een mogelijke deal afgewogen en moet nog beslissen of het een bod zal uitbrengen.

Bijna een dozijn antitrustexperts en industrieanalisten zeiden in interviews en analistennotities dat het onwaarschijnlijk is dat een overname door Google de concurrentie zou belemmeren.

Dit komt volgens hen omdat de zogenaamde customer relationship management (CRM) softwaresector waarin HubSpot actief is al bediend wordt door verschillende grote spelers, waaronder Salesforce, Adobe, Microsoft en Oracle. Google concurreert niet op het gebied van CRM, en de overname zou HubSpot een meer geduchte speler kunnen maken dankzij Google's cloud-computingmiddelen, waardoor het aanbod en de prijzen voor klanten verbeteren, voegden ze eraan toe.

Volgens technologieonderzoeker Gartner had HubSpot, dat zich richt op kleinere klanten, in 2022 een marktaandeel van 4,9% in de CRM-marketingsoftware-industrie, terwijl Salesforce en Adobe elk een aandeel van 15% hadden.

Toch zeiden deze experts ook dat het zeer waarschijnlijk is dat een Google-deal voor HubSpot zou leiden tot uitdagingen van Amerikaanse en Europese antitrusttoezichthouders, gezien hun groeiende afkeer van technologiereuzen die groter worden door middel van overnames.

Ze voegden eraan toe dat Google bereid zou moeten zijn om de verdiensten van de deal in een lange juridische strijd te verdedigen, en HubSpot zou moeten overtuigen om hetzelfde te doen.

"Mijn eerste reactie is dat zo'n deal een behoorlijk harde ontvangst zou krijgen van de antitrusttoezichthouders," zei Seth Bloom, een voormalig algemeen adviseur van de antitrustsubcommissie van de Amerikaanse Senaat die nu zijn eigen adviesbureau heeft.

Google en HubSpot hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar.

Google wordt al geconfronteerd met verschillende antitrustzaken, waaronder twee rechtszaken van het Amerikaanse Ministerie van Justitie. In de ene wordt Google beschuldigd van het misbruiken van zijn positie als online zoekleider, in de andere wordt beweerd dat Google de markt voor digitale advertenties monopoliseert.

Een woordvoerder van het Ministerie van Justitie reageerde niet direct op een verzoek om commentaar.

Het regelgevingsgebied voor Google is ook vijandig in Europa. Het is een van de technologiebedrijven die door de Europese Unie worden onderzocht op mogelijke overtredingen van de nieuwe Digital Markets Act, een richtlijn die het makkelijker maakt voor mensen om te wisselen tussen concurrerende online diensten zoals sociale mediaplatforms, internetbrowsers en app stores.

Een woordvoerder van de Europese Commissie, die fungeert als de uitvoerende tak van de Europese Unie en Google in het verleden heeft beboet voor concurrentiebeperkende praktijken bij het online zoeken, heeft niet direct gereageerd op een verzoek om commentaar.

CASHPIL

De intensiteit van het antitrustonderzoek heeft de meeste technologiereuzen ervan weerhouden om megadeals te sluiten. De laatste grote overname die werd afgerond, was Microsofts deal van 69 miljard dollar om "Call of Duty"-maker Activision Blizzard te kopen. De maker van de Xbox-console slaagde er alleen in om langs de Britse toezichthouders te komen nadat hij ermee had ingestemd om de streamingrechten voor de spellen van Activision op te geven.

In december schortte Adobe zijn deal van $20 miljard voor het cloudgebaseerde ontwerpplatform Figma op met het argument dat er "geen duidelijk pad" was voor antitrustgoedkeuringen in Europa en Groot-Brittannië. De toezichthouders maakten zich zorgen over het vermogen van Figma's kleinere rivalen om te concurreren.

Voorafgaand aan de HubSpot-overwegingen had Google grote overnames vermeden. De grootste deal ooit, de aankoop van Motorola Mobility voor $12,5 miljard, vond meer dan tien jaar geleden plaats. Het bedrijf heeft zijn deals klein gehouden en heeft met aankopen als DoubleClick en AdMob een voorkeur voor overnames in de reclamewereld getoond.

Wat Google in de richting van een grote deal heeft geduwd, is zijn groeiende geldberg van 110 miljard dollar en de noodzaak om kapitaal beter in te zetten om rendement te genereren. Hoewel het bedrijf net als zijn collega's zwaar investeert in kunstmatige intelligentie, is zijn aandeelhoudersrendement de afgelopen maanden achtergebleven bij dat van andere spelers in deze ruimte, zoals Microsoft en Meta Platforms.

William Kovacic, een antitrustprofessor aan de George Washington University Law School, zei dat Google's dominantie op het gebied van online zoeken het bedrijf in de ogen van regelgevers besmette, zelfs op gebieden waar het bedrijf niet concurreert, zoals CRM-software.

"Als u de deur dichtslaat voor fusies die een niet-deelnemer of een zwakkere deelnemer in staat zouden kunnen stellen om meer voet aan de grond te krijgen in de markt, hebt u een belangrijke potentiële bron van rivaliteit in de markt weggenomen," zei Kovacic.